Résumé

L’objectif de cette étude est d’évaluer la destination finale de l’épargne des ménages européens. Ceci impose dans une première étape de mettre en évidence l’allocation initiale des patrimoines financiers, en isolant et en discriminant les montants directement placés sur les marchés et ceux confiés aux différents intermédiaires financiers. Dans une optique dynamique, on peut à ce stade évoquer la question du niveau de l’intermédiation financière en Europe. La seconde étape consiste à étudier la manière dont les différentes institutions financières réallouent l’épargne collectée. De la sorte, ces intermédiaires sont rendus transparents et l’affectation finale des portefeuilles des ménages sur les différents marchés de titres apparaît.

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