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Revue d'économie financière Hors série 2009 (2009)
Les fonds souverains

Présentation

La structuration de ce numéro spécial répond à la volonté de la Revue d’économie financière (REF) d’ouvrir le maximum de débats sur les fonds souverains. Cela commence par une mise en perspective historique qui, seule, permet de relativiser la « nouveauté » que serait la récente montée en puissance des fonds souverains (partie I). À partir de là, l’examen de la stratégie de certains de ces fonds permet de démontrer l’hétérogénéité fondamentale de cette population (partie II). Reste à mettre en perspective macroéconomique le rôle que jouent ces fonds dans la dynamique de la finance mondiale (partie III). Ceci permet de mieux comprendre les stratégies, très différenciées, de ces investisseurs relativement atypiques (partie IV). Et ceci permet enfin d’éclairer d’un jour nouveau la question cruciale de la gouvernance de ces fonds (partie V). Les articles regroupés dans ce numéro spécial de la REF ne permettent pas de répondre à toutes les questions que suscite « l’émergence » récente des fonds souverains. Ils permettent toutefois, nous semble-t-il, de cadrer et d’enrichir les débats. Et ceci constitue, à nos yeux, une étape indispensable pour agir...

528 pages
Prix : 35 €

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Sommaire
 Avant-Propos  
Olivier Pastré, Thierry Walrafen
Conseiller scientifique de la REF
Directeur de la publication de la REF
 Introduction  
Augustin de Romanet
Directeur général de la Caisse des dépôts.

Perspectives historiques

 Les fonds souverains pétroliers  
Jean-Marie Chevalier
Professeur d’économie à l’université Paris-Dauphine, directeur du Centre de géopolitique de l’énergie et des matières premières (CGEMP) et senior associé au Cambridge Energy Research Associates (CERA)
 Les fonds souverains et l'impérialisme d'émergence  
Pierre Dockès
Professeur émérite à l’université Lumière Lyon 2, chercheur à Triangle (CNRS, UMR 5206)
 Le recyclage des pétrodollars  
Christopher Kopper
Université de Bielefeld, Allemagne
 Modalités et ampleur du financement des infrastructures en perspective de longue durée  
Michel Margairaz
Professeur d’histoire contemporaine, université Paris VIII, CNRS/IDHE (Institutions et dynamiques
historiques de l’économie).
 De la souveraineté financière  
Jean Matouk
Professeur honoraire des universités

Les exemples étrangers

 Les fonds souverains en Russie
 
Clélia Chevrier
Conseillère financière adjointe à la Mission économique de Moscou
 Les fonds souverains : état des lieux dans le Sud-Est asiatique
 
Jean-Marie Demange
Ministre conseiller pour les affaires économiques, chef des services économiques pour les pays de l’ASEAN.
 Les fonds souverains au Moyen-Orient  
Pierre Mourlevat
Chef des services économiques pour le Moyen-Orient, Mission économique d’Abu Dhabi.
 Fonds souverains chinois : état des lieux
 
Yann Marin
Conseiller financier, Mission économique de Pékin
 Les défis de la création d’un fonds souverain en Algérie
 
Abderrahmane Hadj-Nacer
Banquier international, ancien gouverneur de la Banque d’Algérie.
 Le fonds souverain norvégien
 
Mehmet Caner - Thomas Grenes
Département d’économie, université de l’État de la Caroline du Nord (États-Unis).

Perspectives macroéconomiques

 Vers la fin des fonds souverains ?
 
Patrick Artus
Directeur de la recherche et des études, Natixis
 Évolution de la politique des fonds souverains
 
Laura Badian - Gregory Harrington
Avocate, Arnold & Porter LLP, Washington DC.
Associé, Arnold & Porter LLP, Washington DC.
 Fonds souverains : solution à la crise ?  
Jean-Paul Betbèze
Chef économiste de Crédit Agricole SA, professeur à l’université Paris Panthéon-Assas
 Fonds souverains et déséquilibres financiers mondiaux  
John Gieve
Sous-gouverneur, Banque d’Angleterre
 Grandeur et décadence de l’accumulation d’actifs étrangers : causes et conséquences  
Matthew Higgins - Thomas Klitgaard
Banque de la Réserve fédérale de New York
 Quelle taille pour les fonds souverains en 2015 ?  
Stephen L. Jen
Morgan Stanley

Les stratégies

 Qui a peur des fonds souverains ?  
Christopher Balding
Université de Californie, Irvine
 Le cas du Fonds de Réserve pour les Retraites  
Sophie Barbier
Chargée de mission auprès du Directoire du Fonds de Réserve pour les Retraites (FRR)
 Le rôle des fonds souverains  
Pierre-Ignace Bernard - Jean-Christophe Mieszala
Directeurs associés seniors au bureau de Paris de McKinsey & company
 Fonds souverains et finance islamique  
Renaud Bouchard
Doctorant, EHESS-CEMI
 Les fonds souverains du point de vue des pays en développement  
Stephany Griffith-Jones - José Antonio Ocampo
Directeur, Initiative for Policy Dialogue, université de Columbia
Professeur et co-président, Initiative for Policy Dialogue, université de Columbia.
 Fonds souverains : nouvelles réalités économiques et réponses politiques  
Steffen Kern
Directeur pour International Financial Markets Policy à la Deutsche Bank Research
 La crise mondiale de la titrisation et la dynamique des fonds souverains  
Justin O’Brien
Professeur de gouvernance des entreprises, Centre for Applied Philosophy and Public Ethics, université
de Charles Sturt (Australie).
 Fonds souverains : définir les engagements  
Andrew Rozanov
Directeur gérant, State Street Global Markets
 Les fonds souverains : des acteurs clés dans la nouvelle géographie des richesses  
Javier Santiso
Directeur et chef économiste, Centre de développement de l’OCDE

La gouvernance

 Les fonds souverains : potentiel et conditions de partenariat  
Jean Arthuis - Philippe Marini
Président de la Commission des finances du Sénat
Rapporteur général de la Commission des finances du Sénat.
 Les fonds souverains : des investisseurs à long terme en mal de stratégies efficaces  
Michel Aglietta
Professeur à l’université de Paris X Nanterre, conseiller scientifique au Cepii et à Groupama-am.
 Fonds souverains : quelle stratégie pour la France ?  
Alain Demarolle
Inspecteur des finances, auteur du rapport sur les fonds souverains (mai 2008) pour le ministre de l’Économie, des Finances et de l’Emploi.
 Fonds souverains et gouvernance d’entreprise : une réponse minimaliste au nouveau mercantilisme  
Ronald J. Gilson - Curtis J. Milhaupt
Professeur de droit de la chaire Charles J. Meyers, Stanford Law School, professeur de droit et des affaires de la chaire Marc et Eva Stern, Columbia Law School, et associé de European Corporate Governance Institute
Professeur de droit japonais de la chaire Fuyo, professeur de droit de la chaire Albert E. Cinelli Enterprise, et directeur du Center for Japanese Legal Studies, Columbia Law School.
 Fonds souverains et fonds de pension : conceptualiser les implications pour l’« investissement responsable »  
James P. Hawley - Shyam Kamath - Andrew T. Williams
Professeur et co-directeur, Elfenworks Center for the Study of Fiduciary Capitalism, Graduate Business Programs, Saint Mary’s College of California
Professeur et doyen
Professeur et co-directeur, Elfenworks Center for the Study of Fiduciary Capitalism, Graduate Business Programs, Saint Mary’s College of California
 Le court-termisme institutionnalisé : les effets de la gestion de portefeuille déléguée  
Sabine Montagne
CNRS, UMR 7170, université Paris-Dauphine
 Fonds souverains : quelle réglementation européenne ?  
Olivier Prost - Hugues Parmentier - Cyrille Hugon
Gide Loyrette Nouel, Bruxelles
 L’Europe face aux investissements souverains  
Lars-Hendrik Röller - Nicolas Véron
Président de l’European School of Management and Technology (Berlin) et économiste associé, Bruegel.
Économiste, Bruegel.
 La gouvernance des fonds souverains et le nationalisme économique  
Gilles Saint-Paul
Professeur à l’université de Toulouse I.
 Projet de meilleures pratiques pour les fonds souverains  
Edwin M. Truman
Senior Fellow au Peterson Institute depuis 2001

Annexe

 Les Principes de Santiago  
Source : International Working Group of Sovereign Wealth Funds (IWG)


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Revue d'économie financière : ISSN 1777-5744