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The Growth of Shadow Banking

Adi Sunderam Harvard Business School.


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Footnotes

1   Je remercie Sam Hanson pour le partage de ces chiffres.

2   Ces questions d’incitation ont été aggravées par des problèmes dans les agences de notation. Si celles-ci ne détiennent pas directement des produits structurés, leurs notes affectent la capacité des grandes sociétés financières à les détenir (Becker et Ivashina, 2012). Griffin et Tang (2012) montrent que les agences de notation ont relevé manuellement des notes par rapport à leurs modèles informatiques. Des notes complaisantes ont amplifié les effets d’incitations mal alignées au sein des grandes sociétés financières, ce qui a permis à des employés de réaliser des profits en prenant des risques importants, tout en affirmant à leurs supérieurs qu’ils achetaient des titres peu risqués.


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