Very expansionary and non-conventional monetary policy in the advanced economies has suppressed bond market volatility and lowered yields. When this reverses, there may be an outsized impact on emerging market bonds. This paper considers the options open to central banks in the emerging markets – policy rate changes, forex intervention, changes in reserve requirements and interventionist bond market operations.
L’auteur remercie Blaise Gadanecz, Hervé Hannoun, Boris Hofmann, Emanuel Kohlscheen, Marco Lombardi, M. S. Mohanty et Elöd Takáts pour leurs précieux commentaires ainsi que Sonja Fritz et Jhuvesh Sobrun pour leur contribution à l’élaboration de cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur et ne correspondent pas nécessairement à celles de la BRI.
