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In Favor of a Genuine Tax on Financial Transactions

Jean-Charles Rochet * Professeur de banque, GFRI (Geneva Finance Research Institute), Université de Genève ; membre, Toulouse School of Economics (TSE). Contact : jeancharles.rochet@gmail.com.
Ivar EKELAND * Professeur émérite, CEREMADE, Université Paris-Dauphine. Contact : ekeland@math.ubc.ca.


Following the sub-prime crisis, in 2010 the European Parliament asked the Commission to implement a tax on financial transactions intended to discourage purely speculative financial transactions. To date, only France (2012) and Italy (2013) have introduced such a tax. The French financial transaction tax experiment has been studied in a number of academic articles, the main empirical results of which are quite concordant. However, the recommendations they draw from are quite different. To try to understand these differences, we will present the different arguments against the tax. We then explain why we are not convinced by them, then we formulate a series of proposals for extending the FTT. These proposals, if adopted, would in our view lead to a genuine FTT, which could increase tax revenues without much negative impact.


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Footnotes

1   La taxe initiale incluait une disposition pour les transactions à haute fréquence, mais elle était facile à contourner et a été depuis abandonnée.

2   Notamment Becchetti et al. (2014), Capelle et Havrylchyk (2016), Colliard et Hoffman (2017), Gomber et al. (2016) et Meyer et al. (2013).

3   Ces propositions sont détaillées dans notre futur livre (Ekeland et Rochet, 2019).

4   Avec humour, il place en exergue dans son article la citation de Keynes selon laquelle nous sommes souvent prisonniers des idées des économistes du passé. Colliard veut montrer que la TTF, défendue par Keynes, est une taxe du passé et que l'on peut faire mieux aujourd'hui : chiche !


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