L'Europe monétaire : SME, Ecu, Union monétaire

Le dixième anniversaire des mécanismes de change qui lient les pays membres de la Communauté Économique Européenne était une bonne occasion pour la Revue d'économie financière de leur consacrer un dossier qui compose l'intégralité de ce numéro.
De l'avis général en effet, et alors que certains étaient assez sceptiques sur ses chances, le Système Monétaire Européen a rempli la mission qui lui était prioritairement confiée : assurer une convergence nominale entre les pays dans le cadre d'une politique de désinflation. Parallèlement à cela, l'écu, la monnaie créée pour l'occasion, joue un rôle de plus en plus important même auprès des intervenants privés, ce qui renforce le succès de l'entreprise. Le bilan n'est cependant naturellement pas entièrement positif : certains pensent que la baisse de l'inflation dans les pays européens est plus l'expression d'une réelle volonté de l'obtenir que le résultat d'un fonctionnement vertueux du SME. Par ailleurs, la perte d'autonomie associée à ce mécanisme de change aurait laissé la part belle à la domination de l'Allemagne.
Des velléités de réformes apparaissent donc dans divers pays et sont parfaitement compréhensibles à l'aune de ces critiques. Le principal moteur des réformes se situe pourtant bien plus dans le mouvement actuel de libéralisation financière qui va permettre aux capitaux de se déplacer très rapidement d'un pays européen à l'autre. Les risques de déstabilisation pour les taux de change en sont largement accrus et une fragilisation du système est alors à craindre. En plus de toutes ces questions autour du bilan du Système Monétaire Européen, ce dossier s'interroge donc aussi sur ces perspectives, au premier rang desquelles figurent naturellement le projet de l'union monétaire et la création d'une banque centrale unique.

REF 9 L'Europe monétaire : SME, Ecu, Union monétaire

publication : June 1989 264 pages

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