Christian de Boissieu Professeur émérite, Université Paris I Panthéon-Sorbonne - Vice-président, Cercle des économistes - Ancien président, Conseil d’analyse économique - Ancien membre, Collège de l’Autorité des marchés financiers
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Christian de Boissieu passe en revue les indicateurs possibles du
découplage de la finance de l’économie réelle, souvent difficiles à
interpréter. L’innovation financière est par exemple à double face,
améliorant l’efficience des
Christian de Boissieu passe en revue les indicateurs
possibles du découplage de la finance de l'économie réelle, souvent
difficiles à interpréter. L'innovation financière est par exemple à
double face, améliorant l'efficience des systèmes financiers, mais,
difficile à contrôler, contribuant argement à la déconnexion entre
le réel et la finance. Les réformes engagées devraient viser à
contenir ses débordements, en veillant à éviter la surrégulation.
Elles concerneront en particulier les marchés de gré à gré de
produits dérivés, dont l'explosion de l'activité est emblématique
de cette déconnexion. Un enjeu important concernera la régulation
des CDS (credit default swaps). Les nouvelles règles
prudentielles de Bâle III et de Solvabilité II auront aussi de
fortes incidences potentielles sur l'économie réelle. La finance
devra par ailleurs être sollicitée pour orienter l'épargne vers les
investissements à long terme. Enfin, tout ne doit pas être demandé
à la régulation ; le chantier de la rénovation de la gouvernance
des entreprises est à peine ouvert, alors que, dans la crise, la
responsabilité juridique et éthiquedes individus et des entreprises
est aussi en cause.
