Christian Noyer Gouverneur honoraire, Banque de France ; ancien président, Banque des règlements internationaux (BRI). Contact : joelle.mesple-dufour@banque-france.fr.
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La confiance est un actif essentiel pour le fonctionnement des
économies modernes. La crise récente a vu la dévalorisation
progressive de cet actif au sein du système financier. La notion de
contraction du crédit manifeste économiquement cet effondrement.
Pour
La confiance est un actif essentiel pour le fonctionnement des
économies modernes. La crise récente a vu la dévalorisation
progressive de cet actif au sein du système financier. La notion de
contraction du crédit manifeste économiquement cet effondrement.
Pour le contrer, les autorités publiques ont mis en jeu leur propre
crédit. Cette intervention, pour indispensable qu'elle fut, ne peut
se substituer à une régulation financière saine et solide. Celle-ci
est essentielle pour construire et maintenir la confiance des
agents dans le système financier : elle protège les agents ; elle
corrige des défaillances de marché ; elle limite les prises de
risque excessives pour la stabilité du système. Un défi est
néanmoins de calibrer la régulation financière de façon appropriée,
afin d'en minimiser certaines conséquences (négatives)
involontaires. Pour l'avenir, trois chantiers sont clés : restaurer
la confiance dans les banques, ce que les récentes réformes
prudentielles devraient grandement favoriser ; étendre la confiance
dans les instruments et infrastructures financiers, grâce à une
plus grande standardisation et un recours plus systématique à des
dispositifs de trading et de clearing robustes et supervisés ;
pérenniser la confiance envers les régulateurs, sans céder à la
fausse assurance que peuvent nourrir des règles prudentielles très
automatiques.
