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L'industrie de l'assurance et ses mutations

L’environnement dans lequel évoluent les compagnies d’assurance s’est fortement modifié depuis plusieurs années. Ce numéro propose au lecteur un état des lieux  très complet, en cinq parties, des mutations en cours dans l’industrie de l’assurance.

La première partie présente la situation du marché en France, aux Etats-Unis et en Europe, et les stratégies mondiales des compagnies. Puis est abordée la question du montant de  capital nécessaire aux compagnies, en particulier face aux nouvelles exigences réglementaires. Les troisième et quatrième parties sont consacrées aux défis spécifiques des branches vie et responsabilité civile. Enfin, la cinquième partie traite des conséquences de l'apparition de nouveaux risques, des mutations technologiques et sociétales.

La revue se poursuit par la chronique d’histoire financière consacrée aux analogies entre la fixation des taux d'intérêt de référence dans l'Italie médiévale et celle du marché monétaire international aujourd'hui. Enfin, le numéro se conclut par deux articles divers, le premier traitant du danger du trilemme pour le système monétaire international et le second de l'adaptation souhaitable des outils de l'analyse financière aux universités après leur passage à l'autonomie.

REF 126 L'industrie de l'assurance et ses mutations

publication : octobre 2017 312 pages

L'industrie de l'assurance et ses mutations

Introduction

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Depuis le début de la crise, l'univers de la finance mondiale a connu une profonde recomposition qui n'a pas épargné la (ré)assurance, même si celle-ci constitue une institution financière particulière qui a pu traverser cette crise sans dommage majeur, à l'exception des déboires d'AIG, lesquels étaient cependant liés à des activités quasi bancaires étrangères à toute opération d'assurance. De fait, l'assurance et la réassurance ont fait preuve d'une grande résilience dans la crise, […]

Philippe Trainar Stéphane VILLENEUVE

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La situation de l'assurance dans le monde

Panorama de l'industrie française de l'assurance

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L'assurance française : une industrie petite en apparence, mais en apparence seulementLa comptabilité nationale de l'Insee est sans appel : avec 1,7 % de la production, 0,6 % de sa valeur ajoutée et 0,7 % de l'emploi, l'assurance est un secteur de petite taille à l'échelle de l'économie française ! Ces statistiques sont aussi justes qu'elles déforment la réalité du poids économique et social de l'assurance. En effet, il faut garder en tête l'origine de la comptabilité nationale qui remonte […]

José BARDAJI

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Politiques économiques défendues par Donald Trump et le Congrès républicain : quelles conséquences éventuelles sur le secteur de l'assurance aux États-Unis ?

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Les prévisions économiques doivent composer tour à tour avec deux types d'environnements économiques très différents. Le premier est un environnement dans lequel les « règles économiques » (régimes fiscaux, relations commerciales, dispositions législatives et réglementaires régissant la conduite des affaires, etc.) sont relativement stables. Le second est un environnement dans lequel, essentiellement en raison de changements politiques, les règles économiques sont susceptibles de […]

Steven WEISBART

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Les stratégies d'internationalisation en assurances

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Introduction : quatre défis qui forcent les assureurs à se transformer profondémentLe premier défi est celui créé par l'environnement économique et financier, avec des marchés actions volatils, à la performance faible en moyenne depuis la sortie poussive de la crise de 2008, et surtout des taux d'intérêt nominaux à long terme historiquement bas. Ce contexte crée une forte pression sur la profitabilité des assureurs, habitués depuis plusieurs décennies à maintenir au mieux à l'équilibre […]

Denis Duverne Nicolas DESOMBRE Amélie de MONTCHALIN

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L'assurance face aux mutations réglementaires

Faut-il plus de capital en assurance ?

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Dans un contexte économique incertain (en termes de croissance du PIB – produit intérieur brut –, comme du niveau des taux d'intérêt) et alors que le régime prudentiel Solvabilité II1 est entré en application en Europe le 1er janvier 2016, modifiant assez significativement la façon d'appréhender le capital exigé par le superviseur, il est utile de s'interroger sur le rôle du capital pour l'assurance.Dans un organisme d'assurance, comme dans toute entreprise, la disponibilité d'un […]

Olivier BANDT Frédéric HERVO

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Modèles macroéconomiques avec frictions financières et cycles d'assurance

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Le phénomène des « cycles de souscription » est l'une des caractéristiques bien connues de certaines branches d'assurance et de réassurance. De tels cycles se composent d'une phase de tension au cours de laquelle les primes et les profits augmentent, alors que les capacités s'amenuisent, suivies de phases de relâchement pour lesquels les prix sont à la baisse et les capacités se reconstituent. De tels cycles se succèdent avec une certaine régularité dans le temps. Les phases de tensions […]

Jean-Charles Rochet Dominique HENRIET

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Les défis de l'assurance vie

Les défis du modèle de l'assurance vie dans un environnement de taux bas, voire négatifs

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Les taux d'intérêt de la zone euro ont atteint, en 2016, un niveau historiquement bas. Pour spectaculaire qu'elle ait été en 2016, cette baisse s'inscrit dans une tendance de long terme qui, avec des interruptions, dure depuis le début des années 1990.Le territoire des « taux zéro » ferait entrer l'assurance vie française dans un scénario « à la Japonaise » selon certains observateurs. Ils se réfèrent à une étude de l'ACPR (Autorité de contrôle prudentiel et de résolution) selon […]

Antoine LISSOWSKI Jean-Baptiste NESSI

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Le risque de longévité est-il assurable ?

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Le risque de longévité correspond au risque « horrible » qu'une population ou une sous-population vive en moyenne plus longtemps que prévu. Ce risque est-il assurable ? Nous abordons cette question sous l'angle de l'enterprise risk management (ERM), qui correspond au processus par lequel une institution identifie, modélise, mesure, contrôle et exploite les différents risques d'une manière intégrée dans le but de protéger et de créer de la valeur, en prenant en compte toutes les parties […]

Nicole El Karoui Stéphane LOISEL

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La création de fonds de pension est-elle encore utile dans les économies avancées ?

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L'intérêt des fonds de pension a toujours été contesté en France et, par voie de conséquence, leur place dans l'économie est restée parfaitement marginale. Pour autant, cela ne veut pas dire que dans les pays où cet intérêt n'est pas contesté, leur place est nécessairement beaucoup plus importante. En fait, les systèmes de retraite combinent, dans la plupart des pays, différentes formes de couverture, notamment des couvertures par répartition avec des couvertures par capitalisation, […]

Philippe Trainar

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Les défis de l'assurance de biens et de responsabilité

Le marketing dans l'assurance : le tournant du digital

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L'industrie de l'assurance se caractérisait jusqu'ici par un marketing offensif, de masse, tourné quasi exclusivement vers la construction d'une image de marque. Cette image était destinée à inspirer confiance dans la marque et les produits, et à alimenter des réseaux de distribution traditionnels (agences ou réseaux salariés).Ce modèle est aujourd'hui remis en cause par la digitalisation croissante des canaux de distribution des assureurs qui rend plus difficile la différenciation des […]

Pierre-Alain de MALLERAY

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La couverture du cyber-risque

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Le numérique transforme nos sociétés et notre paysage des risquesLa numérisation de l'économie se développe rapidement au point que la valeur des actifs intangibles des sociétés commence à dépasser la valeur de leurs actifs tangibles, comme le rapporte une étude menée par AON et Ponemon Institute publiée en avril 20171 et portant sur un panel de plus de 2 000 entreprises du monde entier.Ce changement de paradigme confirme l'analyse de l'OCDE (Organisation de coopération et de développement […]

Sébastien HEON Didier PARSOIRE

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La responsabilité civile est-elle encore assurable ?

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Si l'on s'interroge sur l'assurabilité actuelle du risque de responsabilité, c'est que l'on assiste à une évolution de cette dernière, et bien entendu dans le sens de son développement et non de sa décroissance. En d'autres termes, les assureurs sont confrontés à des sinistres qu'ils n'avaient pas envisagés en concluant leurs contrats d'assurance, essentiellement en raison de la diversification des préjudices réparables (première partie). Si de la sorte, le nombre de sinistres augmente, […]

Jérôme Kullmann

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L'assurance face aux mutations des risques, des techniques et de la société

Médecine personnalisée, tests génétiques et assurance santé : une tension exacerbée entre antisélection et discrimination des risques

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Nous vivons actuellement, comme l'explique Collins (2010), l'avènement de la médecine personnalisée, souvent définie comme l'utilisation des caractéristiques génétiques individuelles à des fins de diagnostic, de prévention et de traitements médicaux. En effet, on assiste à l'émergence de tests génétiques nous informant non seulement sur notre propension individuelle à développer une pathologie, mais aussi sur ce que nous pouvons faire pour réduire sa probabilité d'occurrence (prévention […]

David BARDEY Philippe DE DONDER

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Obligations catastrophes : comment les marchés financiers évaluent-ils les facteurs de risques naturels ?

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Les cat-bonds sont généralement émises par des compagnies d'assurance et de réassurance avant d'être vendues à d'autres compagnies d'assurance et à des fonds d'investissement par le biais de véhicules ad hoc (special purpose vehicles – SPV). En plus d'un coupon et du taux d'intérêt (sans risque) sur le collatéral, l'émetteur garantit le remboursement du principal, sauf en cas de survenance d'un événement déclencheur. Par exemple, les investisseurs en cat-bonds couvrant les risques […]

Augustin Landier Milo BIANCHI Michal ZAJAC

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Jusqu'où les compagnies d'assurance peuvent-elles investir dans le financement des dettes des PME/ETI ?

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Sous les effets conjoints d'une baisse des taux et d'une volonté politique de soutenir le financement de l'économie dans un environnement réglementaire contraignant pour les banques, la législation autorise depuis 2012 les compagnies d'assurance à allouer, sous certaines conditions1, une part de leurs actifs dans le marché de la dette privée et à contribuer ainsi au financement des petites et moyennes entreprises (PME). Après une description des caractéristiques du mécanisme de financement […]

Stéphane VILLENEUVE Jean-Paul DÉCAMPS

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Chronique d'histoire financière

Fixation des taux de référence : les leçons de la banque de la Renaissance

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Plusieurs années se sont écoulées qui nous ont permis de digérer un flot continu de gros titres consacrés à la manipulation du London interbank offered rate (LIBOR, taux interbancaire pratiqué à Londres) et aux enquêtes, aux règlements et aux réformes qui s'en sont suivis depuis 2012. Récemment la banque britannique Barclays a payé à quarante-quatre États américains 100 M$ d'amendes (qui […]

G. Geoffrey BOOTH Sanders CHANG

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Articles divers

Le danger du trilemme pour le système monétaire international

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Jusqu'à la Première Guerre mondiale, l'économie mondiale a fonctionné sous le régime de l'étalon-or. Les devises étaient convertibles en or, ce qui déterminait les taux de change. Après la Seconde Guerre mondiale, le système de Bretton Woods et le Fonds monétaire international (FMI) ont été créés afin de permettre un système de taux de change fixes dans lequel le dollar des États-Unis, la monnaie de réserve, était convertible en or. Depuis l'effondrement du système de Bretton […]

Patrick Artus Cristina PEICUTI

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Les universités françaises depuis le passage à l'autonomie : vers de nouveaux outils d'analyse financière ?

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Le passage aux responsabilités et compétences élargies (RCE) prévu par la loi LRU1 a induit de profondes transformations dans la gestion financière des universités françaises. La loi leur transfère notamment la gestion de leur masse salariale en lieu et place de l'État. Elles sont également soumises à un processus de certification de leurs comptes annuels par un commissaire aux comptes. La réforme s'est poursuivie dans la mouvance de la loi organique relative aux lois de finances (LOLF), […]

Stéphanie Serve Louis François LE GLASS

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