Le financement de l'économie mondiale : l'expérience historique

Le présent numéro de la Revue d'Economie Financière porte sur le financement de l'économie mondiale. Il est le premier des deux numéros consacrés à ce thème et porte ici plus spécifiquement sur des considérations historiques. Si le développement des flux de capitaux est en effet très rapide depuis ces dernières années, il n'est pas pour autant un phénomène complètement nouveau.
Les articles de ce numéro sont autant d'illustrations de ces phénomènes à travers l'histoire récente : M. Wilkins remonte par exemple jusqu'à l'indépendance américaine de 1776. M. Aglietta, M. Thomas ; V. Bovykin et X. Ousset se projettent un siècle plus tard pour évoquer respectivement le fonctionnement de l'étalon-or, la contribution des financements anglais à la croissance mondiale, les emprunts extérieurs russes et l'Italie dans le Système Financier International.
La période d'entre les deux guerres, lourde d'incertitude et de turbulences sur le plan économique, est également l'objet des contributions de B. Eichengreen et Marc Uzon. La chronologie se poursuit ensuite naturellement avec les travaux concernant l'après-guerre à travers plusieurs aspects : A. Milward et W. Thorp évoquent le Plan Marshall. J. Baneth décrit les deux premières décennies de fonctionnement des institutions internationales créées à l'issue du second conflit mondial. Enfin, V. Kessler étudie un autre phénomène marquant des dernières années : la montée de l'endettement des pays du Tiers-Monde dont elle souligne le caractère hétérogène.

REF 14 Le financement de l'économie mondiale : l'expérience historique

publication : octobre 1990 240 pages

Avant propos accès libre

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L'article dresse le portrait des conséquences du développement rapide des flux de capitaux et de l'intégration croissante des marchés de capitaux. Il passe d'abord en revue l'efficacité des politique budgétaire et monétaire puis l'ampleur des risques potentiels liés à la variabilité des prix des actifs financiers sur des marchés globalisés. Une troisième partie se consacre aux possibilités d'accès des pays en voie de développement à ces marchés et conclut sur l'efficacité et la […]

Classification JEL : F33


Michel Camdessus

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Le financement mondial en perspective historique accès libre

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L'article décrit les principaux épisodes marquants et les évolutions de la finance internationale. Chronologiquement, il débute par les années 20 qui ont abouti à la Grande Dépression. L'article en donne le déroulement ainsi que ses conséquences pour les institutions mises en place après la Seconde Guerre Mondiale. Il passe ensuite en revue les années 60, date du début de l'accélération des mouvements de capitaux privés. Il termine sur les évolution les plus récentes, notamment la […]

Classification JEL : N2


Charles P. Kindleberger

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Intégration financière et régime monétaire sous l'étalon-or accès libre

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L'article étudie le fonctionnement du système monétaire international avant la Première Guerre Mondiale et se concentre sur deux aspects susceptibles d'offrir des enseignements pour la période actuelle. Le premier concerne l'importance des transferts de capitaux à long terme des pays les plus avancés vers les pays en développement de l'époque et surtout le fait que ces transferts s'inscrivaient dans un schéma cohérent de croissance des deux types de pays. L'article se demande quelle est […]

Classification JEL : N2 F33


Michel Aglietta

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L'Angleterre au coeur des financements internationaux accès libre

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Dans la seconde moitié du XIXe siècle, la Grande-Bretagne était au cœur de l'économie mondiale. L'article, en étudiant l'ampleur des relations financières entre ce pays et le reste du monde, tente d'évaluer la contribution britannique à la croissance mondiale. Au total, il s'avère que la contribution à la croissance de l'économie mondiale des investissements britanniques à l'étranger ne dépasse pas les 2%. Le principal mécanisme est indrect et fourni par le rôle de financier et d'assureur […]

Classification JEL : N2 F3


Mark Thomas

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Investissement étranger et financement de la croissance américaine (XIXe siècle-début du XXe) accès libre

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L'article étudie l'intervention financière étrangère dans le développement des Etats-Unis avant 1914 en distinguant deux parties. La première couvre la période 1776-1875, qui correspond à l'extension géographique de la souveraineté du gouvernement américain et à un pays encore essentiellement agricole. La seconde époque s'étend de 1875 à 1914 et correspond à la montée de la puissance industrielle des Etats-Unis. Pendant ces deux périodes, l'article souligne que les capitaux n'ont […]

Classification JEL : N21 E44 F3


Myra Wilkins

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Les emprunts extérieurs russes accès libre

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L'article décrit le processus du recours à l'emprunt extérieur par la Russie tsariste. Il étudie pour cela quels pays ont été les plus sollicités et quels étaient les émetteurs les plus fréquents. Il démonte également le mécanisme qui ne pouvait que conduire à un accroissement de la dette extérieure de la Russie. […]

Classification JEL : N21


V.l. Bovykin

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l'Italie et le système financier international de 1861 à 1914 accès libre

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Le présent article se propose de montrer les points forts éclairés par une série de documents publiés à l'initiative de la Banque d'Italie sur l'histoire de la fonction de banque centrale en Italie. La période concernée s'étend de 1861 à 1914, période pendant laquelle les banques centrales prennent de l'importance et pendant laquelle le libre-échange a laissé la place à un protectionnisme croissant. L'article éclaire trois aspects essentiels des finances italiennes : l'insertion dans […]

Classification JEL : N21 F33


Xavier Ousset

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Système financier et crise économique dans l'entre-deux-guerres accès libre

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L'article décrit les principaux développements des marchés financiers entre les deux guerres et retrouve les connexions avec la crise macroéconomique des années 30. L'analyse est divisée en trois parties. La première raconte les évolutions monétaires et financières dans les années 20, fixant le cadre pour l'analyse de la crise macroéconomique des années 30. La seconde partie analyse les rapports entre la panique financière aux Etats-unis, la chute du système financier international […]

Classification JEL : N2 N1


Barry Eichengreen

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J.P. Morgan, au centre de la finance de l'entre-deux-guerres accès libre

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La banque J.P. Morgan est un des grands noms de la Haute Finance à qui on doit par exemple le déplacement du centre financier mondial de Londres à New York. Cette note décrit son rôle dans la stabilisation des monnaies européennes entre les deux guerres ainsi que dans la reconstruction et les réparations allemandes après la Première Guerre Mondiale. […]

Classification JEL : N2


Marc Uzan

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Le plan Marshall accès libre

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Alan Wilward répond dans une interview à la question de savoir ce que serait devenue l'Europe d'après-guerre s'il n'y avait pas eu l'aide Marshall. L'auteur soutient que, finalement, cette aide n'a finalement pas été décisive et qu'elle a tout au plus accéléré le mouvement de deux ou trois ans dans certains pays. Pour autant, le Plan Marshall est une grande réussite de la politique étrangère américaine. Dans une seconde interview, William Thorp retrace l'origine du plan Marshall et donne […]

Classification JEL : N24 N14 F35


Interviews d'Alan S. Milward Williard Thorp Emmanuel Weyd

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Les années 1950-1960 : la montée des institutions accès libre

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Cet article vise à dégager quelques grandes tendances sur le cadre et les évolutions des mouvements internationaux de capitaux. Le système de Bretton Woods est au coeur de cette analyse en soulignant son rôle essentiel dans le financement de la reconstruction de l'après-guerre. Il analyse également la récente déréglementation des marchés financiers en se demandant si l'expansion des flux réels, de production et de commerce international a pu se faire malgré le cadre fortement charpenté, […]

Classification JEL : N2 F33


Jean Baneth

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La dette du Tiers Monde 1970-1990 accès libre

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L'article étudie l'endettement des pays du tiers-monde en soulignant son caractère hétérogène d'un pays à l'autre. Dans une première partie, il détaille la genèse de la dette du tiers-monde, évoque les premières années de crise initiées par la crise mexicaine et explore les pistes suivies pour réduire la dette (le plan Baker, le moratoire décidé par certains pays et l'envolée du marché secondaire, enfin le plan Brady et la gestion de la dette pour les pays les plus pauvres). […]

Classification JEL : F34


Véronique Kessler

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L'incertitude des statistiques internationales : le cas des balances des paiements accès libre

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L'objectif de cet article est de constater les problèmes soulevés par l'incertitude statistique au niveau des soldes des opérations courantes et d'analyser les solutions proposées. Il commence par un rappel des principes comptables et une analyse descriptive de l'écart statistique des opérations courantes mondiales. Les deux parties suivantes abordent successivement les conséquences de cet écart pour l'analyse des flux de financement internationaux et les solutions envisagées pour les résoudre. […]

Classification JEL : F33 C82


Joaquim Oliveira Martins

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Crédit universel et utopies financières : rêves d'actuaires au siècle des Lumières accès libre

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Afin de décrire le monde de la pensée financière de la fin du XVIIIe siècle, lL'article présente un texte de 1785 qu'il décrit comme un « précis idéal d'économie financière au siècle des Lumières ». […]

Classification JEL : N23


Jean-Marie Thiveaud

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