Le financement de l'industrie : efficacité allocative des marchés et des intermédiaires financiers

La déréglementation financière a conduit à une désintermédiation plus ou moins prononcée des financements dans des pays auparavant caractérisés comme des économies d'endettement. Le dossier de ce numéro de la Revue d'économie Financière étudie l'ampleur des changements qui ont et lieu dans ce domaine. En France notamment, J.-O. Hairault et F. Portier montrent que le financement direct a nettement progressé au cours des dernières années. L'article de D. Rivaud-Danset montre néanmoins que cette tendance n'est pas uniforme dans tous les pays et que deux configurations polaires peuvent émerger.
M. Castel et Y. Ullmo réfléchissent cependant aux avantages que ce nouveau système plus désintermédié devrait apporter et se posent la question de savoir s'il conserverait la même pertinence dans un environnement économique dégradé. Parmi les formes de financement direct, on peut rencontrer le capital-investissement dont C. Soulignac étudie les performances dans le cas français.

REF 16 Le financement de l'industrie : efficacité allocative des marchés et des intermédiaires financiers

publication : mai 1991 192 pages

Crises financières, théorie et témoignages accès libre

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L'actualité récente marquée par la crise de la datte et les krachs boursiers a de nouveau attiré l'attention sur les crises financières. L'article se propose donc de faire le point sur les causes, la nature et les conséquences des périodes de désordre financier. Il cherche également à déterminer les réponses politiques appropriées et à savoir si les différents épisodes de crise financière présentent des similarités. L'article répond à ces questions en étudiant quatre périodes […]

Classification JEL : G1 G14


E. Philip Davis

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Le financement de l'industrie : efficacité allocative des marchés et des intermédiaires financiers

Présentation accès libre

Nouvelle intermédiation, développement des marchés et financement accès libre

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Le fort accroissement des mesures de désintermédiation illustre le glissement des pays des économies d'endettement vers les marchés de capitaux. Si cette nouvelle tendance fait courir des risques nouveaux, au-delà des risques de contrepartie traditionnellement rencontrés dans le financement intermédié, elle se justifie par une meilleure allocation des ressources, une réduction des coûts de l'intermédiation et une dilution des risques qui permet de mieux satisfaire les besoins de financement […]

Classification JEL : G1 G21


Philippe Wahl Michel Castel Yves Ullmo

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Dix ans d'intermédiation financière en France accès libre

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Grâce à une nouvelle série de données statistiques, l'article se propose d'étudier les mutations du système financier français. Il étudie dans un premier temps le concept d'intermédiation financière avant de construire et de calculer plusieurs taux d'intermédiation, comparés aux indices déjà existants. Les résultats plaident pour une indiscutable désintermédiation au cours de la dernière décennie. […]

Classification JEL : G21


Jean-Olivier Hairault Franck Portier François Lecointe

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Mesure des performances financières du capital investissement en France accès libre

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Le capital-investissement, que l'on peut définir comme un apporteur de capitaux pour les entreprises et de collaboration pour ses dirigeants, En partant du principe que l'essor de ce mode de financement devrait se poursuivre dans les années à venir, il est important de connaître les performances d'un tel système. L'article cherche donc à déterminer quels sont les indicateurs de mesure de performance à utiliser, comment valoriser le portefeuille de participations détenues dans ces structures […]

Classification JEL : G1


Charles Soulignac

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La relation banque entreprise : une approche comparée accès libre

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Le mouvement de désintermédiation ne prend pas la même forme dans tous les pays. À l'observation des cinq principaux pays industrialisés, l'article montre que deux configurations polaires émergent selon la manière dont les entreprises font appel de manière ponctuelle ou régulière aux banques. Ces deux modèles, à l'acte ou d'engagement, n'ont naturellement pas les mêmes exigences en termes d'informations sur la qualité du débiteur et n'impliquent pas le même contrôle. […]

Classification JEL : G21


Dorothée Rivaud-Danset

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Articles divers

La Bourse d'Athènes accès libre

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La recherche de la preuve des marchés a laissé la place aux causes des éventuelles inefficacités. Pourtant, ce thème de recherche reste pertinent pour les places financières de taille modeste, jusqu'à présent peu étudiées. L'article se concentre donc sur la Bourse d'Athènes qui a amorcé une phase importante de développements importants. Sur des données boursières des années 80, il teste les formes faible et semi-forte de l'efficacité et conclut avec quelques réserves que la formation […]

Classification JEL : G15


Vassalis Panaghos

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Commentaire sur l'article "La Bourse d'Athènes" accès libre

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Ce commentaire dresse des critiques sévères sur le précédent article, tant sur la validité des tests effectués (en particulier sur le faible nombre des données) que sur les conclusions tirées. Il remet également en cause le développement de la place d'Athènes et considère au final c'est plus l'instabilité et le caractère spéculatif qui le marquent, et non l'efficacité. […]

Classification JEL : G15


Sylvie Verlhac

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Chroniques

Les moyens de paiement dans les principaux pays développés accès libre

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L'Allemagne, la France, l'Italie, l'Espagne, la Grande-Bretagne, les États-Unis et le Japon présentent de fortes différences en termes de moyens de paiement tant pour la part de ma monnaie fiduciaire dans la masse monétaire que dans l'utilisation des différents moyens de paiement scripturaux. L'article compare donc ces différents pays en étudiant les points d'accès au système de paiement, les instruments de paiement utilisés, le développement de la monétique et du parc d'automates et […]

Classification JEL : E51 O57


Michel Perdrix

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Les comportements d'épargne dans les cinq grands pays accès libre

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À l'aide de différents tableaux, l'article montre que l'année 1990 est marquée par une certaine remontée des taux d'épargne des ménages, un début de rapprochement des taux d'épargne nationale des différents pays et, le plus souvent, par une dégradation de la situation des entreprises et des finances publiques. […]

Classification JEL : O57 E21


Service des études économiques et financières, Caisse des dépôts et consignations

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Conjoncture étrangère A Londres, New York et Tokyo accès libre

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À Londres : la livre en rodage : l'article détaille les débats internes à la Grande-Bretagne face aux évolutions à venir du Système monétaire européen à l'heure où l'heure des choix approche. À New York : la récession jusqu'à quand ? : les signes de la récession se multiplient aux États-Unis et la réserve fédérale se trouve confrontée dans le même temps à une inflation plus élevée que chez les partenaires des États-Unis. L'article fait donc le point sur la situation américaine […]

Classification JEL : E32 F33 G21 G1 O52 O51 O53


Christopher Johnson Scott Pardee Koichi lnamura Sylvain Piron

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La présence des banques étrangères aux Etats Unis accès libre

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La déréglementation des services financiers américains a début des années 80 a provoqué de nombreuses difficultés pour les caisses d'épargne et a coïncidé avec les difficultés croissantes de nombreuses banques américaines. Dans le même temps, les banques étrangères ont accru leur présence sur le sol américain : l'article tente donc d'expliquer ce nouveau phénomène. […]

Classification JEL : G21 O51


Marc Uzan

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L'histoire au présent L'ère des tyrannies et l'économie de guerre : naissance d'une théorie (1930-1940) accès libre

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L'article propose une revue historique des théories économiques développées pour analyser l'économie de guerre dans les années 30, à la lumière des conflits précédents. Elles remettaient en particulier souvent en cause la perception de l'utilité d'une forte implication de l'État dans le fonctionnement de l'économie et en cela, elles ont modifié les perspectives : il est encore trop tôt pour savoir si le récent conflit fera de même. […]

Classification JEL : N4


Jean-Marie Thiveaud Vincent Feltesse Bernadette Durand

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