Les finances de l'ex-URSS - La compétitivité des places financières

Les finances de l'ex-URSS

Le présent dossier étudie les aspects monétaires et financiers de la transition de l'ex-URSS vers l'économie de marché. En séparant le volet interne et les aspects externes, il présente neuf contributions qui abordent le rythme de la libéralisation, la réforme bancaire, l'hyperinflation, l'importance de la mise en place d'un système de crédit, le rôle que l'important stock d'or pourrait jouer dans cette transition. Les aspects internationaux sont abordés sous l'angle de la nécessaire dévaluation du rouble, de sa convertibilité, de l'interdépendance économique et commerciale des anciennes républiques et de la comparaison des coûts et des avantages d'une union économique et monétaire appliquée à l'ex-URSS.

La compétitvité des places financières

Après une décennie de très profonds changements dans le système financier mondial, la concurrence entre les différents centres financiers internationaux est devenue très vive. Ce dossier aborde donc cette question à travers cinq contributions. La première tente de définir les critères de mesure de compétitivité des différentes places financières dans le monde afin de réunir les différentes études publiées jusqu'alors. Le second détermine empiriquement les facteurs qui expliquent en quoi une place financière peut être plus attractive qu'une autre et donc se trouver mieux placée dans cette concurrence mondiale. Les banques étant un acteur majeur de cette mutation du système financier, le troisième article est une revue de la littérature sur les mesures de la compétitivité des banques. Le quatrième article se concentre lui sur la taille optimale que les banques doivent avoir pour affronter cette nouvelle concurrence. Enfin, dans la dernière contribution, le directeur général de la Commission des Opérations de Bourse fait le point sur le rang tenu par la place parisienne et ses évolutions dans ce concert mondialisé.

REF 21 Les finances de l'ex-URSS - La compétitivité des places financières

publication : août 1992 288 pages

Les finances de l'ex-URSS

Présentation accès libre

Contrôle financier dans la transition du socialisme à l'économie de marché accès libre

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L'article est centré sur le processus de transition et l'importante question de la séquence optimale - ou du moins souhaitable - en matière de libéralisation financière. Il fait des propositions précises dans le domaine fiscal, soulignant à la fois les conséquences de la chute des recettes pendant la transition et la nécessité d'établir, dans l'ex-URSS, de nouveaux impôts (impôt sur le revenu, TVA, etc.) qui viendraient remplacer l'imposition sur les profits des entreprises. Il insiste […]

Classification JEL : P34


Ronald I. McKinnon

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Quelques réflexions sur la réforme monétaire et financière dans la CEI accès libre

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L'article aborde le thème de la réforme bancaire qui ne peut pas être abordée indépendamment d'autres axes essentiels, l'ajustement indispensable du côté des finances publiques, la promotion de marchés de capitaux dans certaines des républiques de l'ex-URSS, le passage à une politique monétaire digne de ce nom qui ne cherche pas à plaquer des instruments trop sophistiqués sur un système mal préparé et à les recevoir mais qui s'appuie sur des contraintes globales, comme l'encadrement […]

Classification JEL : P35


Christian de Boissieu

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L'hyperinflation russe accès libre

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L'article s'attache à démonter les mécanismes de l'hyperinflation, dans quelle condition elle est apparue, à mesurer les indicateurs fondamentaux de sa mesure et discute quelques perspectives possibles. Le constat est sans appel : « la spécificité de la situation russe est que l'hyperinflation favorise le maintien des anciennes structures de répartition administrative qui étaient les fondements du système soviétique ». […]

Classification JEL : P22


Laure Desprès Robert Tartarin Hubert Stoclin

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Crédit et monnaie dans le prosessus de transition de l'ex-URSS accès libre

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Dans la lignée des théories post-keynésiennes du circuit et de l'économie monétaire de production, le crédit constitue le point de départ du processus productif, mais aussi son instrument de validation, à l'occasion du remboursement (ou du non-remboursement) des dettes. À partir d'un jugement négatif sur les conditions d'application de la réforme bancaire depuis 1990, l'article montre qu'avant de créer un système de paiement dans les pays de l'ex-URSS, il faut instaurer un système de […]

Classification JEL : P34


Ramine Motamed-Nejad

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Remonétiser l'économie un nouveau rôle pour l'or accès libre

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L'article s'interroge sur le rôle éventuel de l'or dans cette phase de transition vers le marché. Si certains experts ont tiré argument de la production et du stock d'or dans l'ex-URSS pour proposer une monnaie et une convertibilité gagées sur ce stock, l'article, à partir d'un état des lieux relativement exhaustif, montre que l'idée n'est pas si pertinente : il faut trouver une organisation monétaire suffisamment flexible pour ne pas trop contraindre la croissance réelle le jour où elle […]

Classification JEL : P24


Catherine Mercier-Suissa Pierre-Yves Gomez Bernard Laurent Vincent Périlleux Philippe Giraud-Sauveur

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Vers une convertibilité du rouble ? accès libre

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L'article s'interroge sur les conditions et les modalités d'introduction de la convertibilité du rouble. Il fait apparaître les interrelations entre le développement de la convertibilité et la progression des réformes domestiques. Il montre néanmoins l'ampleur du chemin encore à parcourir avant de rendre le rouble entièrement convertible : décentralisation de l'activité productive, rationalisation des prix relatifs, privatisations, réduction des surliquidités et du déficit budgétaire). […]

Classification JEL : P24


Franklin Holzmann

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Taux de change du rouble et dualité des marchés accès libre

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L'article s'intéresse à l'articulation entre le taux de change du rouble et stabilisation monétaire. Il relève le dérapage des objectifs de la politique de détermination du taux de change du rouble qui, initialement concentrés sur la restauration et la rationalité et l'efficacité du commerce extérieur, se sont fixés sur la nécessité du rétablissement de la confiance dans la monnaie. Il propose une interprétation macroéconomique de l'écart entre le taux de change officiel et celui […]

Classification JEL : P24


Nathalie Ricoeur

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Commerce et transition de l'ex URSS vers le marché accès libre

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Alors que l'Union soviétique a officiellement éclaté en plusieurs républiques indépendantes, l'article fait état de la forte interdépendance économique et commerciale des anciennes républiques. Il explicite la complexité de la gestion des relations entre les nouveaux États. Une transition réussie implique un sain ajustement de long terme, dans la conséquence probable serait la profonde modification de la structure géographique et de la composition des échanges. À court terme cependant, […]

Classification JEL : P33


Jean Pisani-Ferry André Sapir Guillaume Dard

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Coûts et bénéfices de l'union économique et monétaire appliqués à l'Union Sovietique accès libre

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En étudiant les coûts et les avantages d'une union économique et monétaire avec une application à l'ex-URSS, l'auteur incite à ne pas minimiser les avantages de la rupture, en élargissant l'analyse à la conduite des réformes et à l'ouverture des anciennes républiques ver les économies occidentales. D'un point de vue strictement commercial, l'union douanière prive par définition de la possibilité d'une politique protectionniste transitoire et sélective, qui peut s'avérer précieuse […]

Classification JEL : P33


Daniel Gros

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Chroniques

Dispersion de l'information et prix sur un marché financier accès libre

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Les asymétries d'information sont nombreuses et les marchés financiers n'échappent pas à cette règle. L'article décrit comment une information dispersée (terme préféré à celui d'asymétries d'information) apparaît, circule, est traitée et finit en un prix qui devrait révéler l'ensemble de cette information. Cette analyse est développée dans le cadre des marchés financiers. […]

Classification JEL : G12 G14


Pierre-Marie Larnac

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De l'autre côté du miroir - monnaie et finances de la Russie au XVIIIe siècle accès libre

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Toutes les nations ont eu recours à leur propre modèle de développement au cours de l'histoire. L'article décrit celui de la Russie à partir de la fin du dix-septième siècle. Il démontre que si la situation actuelle de la Russie est singulière par rapport aux autres pays européens, cela a très souvent été le cas par le passé. […]

Classification JEL : N23


Jean-Marie Thiveaud

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La compétitivité des places financières

Compétitivité des centres financières internationaux accès libre

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Lorsqu'une place financière voit se réaliser de nombreuses opérations avec des non résidents, elle devient un centre financier international. Les années passées les ont vus devenir de plus en plus nombreux et diversifiés, traiter sans cesse plus d'opérations et être de plus en plus en concurrence les uns avec les autres. L'objectif de cet article est triple : il souhaite en premier lieu établir une classification des centres financiers internationaux. Dans un second temps, il compare leurs […]

Classification JEL : G15 O57


Jean-Paul Abraham Nadia Bervaes Anne Guinotte Olivier Gaudry Jacques Chrissos

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L'attrait des centres financiers internationaux accès libre

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Les études sur l'attractivité des places financières sont peu nombreuses et cet article entend étendre à des données plus récentes les conclusions de l'une des plus fructueuses d'entre elles (Choi et al. (1986)). Il montre que les principaux facteurs d'attractivité sont la taille de l'économie locale, le nombre de banques déjà présentes ainsi que la taille des relations globales avec d'autres pays. Il montre que les conclusions de Choi ne sont guère modifiées, que les variables de distance […]

Classification JEL : G15


Mathias Jeger Urs Haegler Roland Theis Kiochi Inamura Christine Huet-Van Den Brule

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La compétitivité des banques accès libre

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Cet article recense les études empiriques sur la compétitivité des banques sur les différents centres financiers internationaux. Au préalable, il établit les conditions à la formation de centres financiers internationaux (nombre de banques, etc.) et observe comment les banques étrangères s'y établissent. Il recense notamment les effets de la réglementation sur les banques. Il étudie enfin la diversité des projets sur la mesure de la compétitivité des banques. […]

Classification JEL : G15 G21 O57


Niklaus Blattner

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Taille optimale pour les banques accès libre

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Le paysage financier mondial s'est bien modifié dans les dernières années et les banques n'ont pas échappé à ces profondes mutations : elles se sont regroupées pour réduire les coûts mais doivent en même temps préserver une certaine flexibilité. Se pose alors la question de la taille optimale de l'activité bancaire. L'article évoque des arguments théoriques liés aux économies d'échelle et d'envergure mais il reconnaît que les études empiriques ne parviennent pas à leur donner […]

Classification JEL : G21


Vittorio Conti Mauro Maccarinelli François Jonchère

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Interview de Pierre Fleuriot accès libre

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Le directeur général de la Commission des Opérations de Bourse (COB) évalue le rang de Paris dans l'ensemble des places financières mondiales : il souligne pour cela les atouts de cette place en termes d'efficacité de fonctionnement et de sécurité même si sa taille reste encore modeste en regard de son poids dans l'économie française. Il se félicite du développement international de la place de Paris mais souligne que les investisseurs de taille importante pèsent de plus en plus. Il […]

Classification JEL : G15


Pierre Fleuriot

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