Patrick Artus * Conseiller économique, Natixis. Contact : patrick.artus@natixis.com.
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Le rationnement du crédit est à la base de beaucoup de modèles
d'amplification du cycle par les phénomènes financiers et, de fait,
il paraît difficile de ne pas faire jouer un rôle important à
l'offre de crédit et au comportement des banques dans le
déroulement des cycles réels. Pour comprendre ce rôle, l'article
étudie la nature des contrats de prêts et montre que le contrat de
prêt optimal implique soit une baisse de l'offre de crédit, soit
une moindre incitation à réaliser des projets d'investissement en
cas de récession. Ces propos sont illustrés par l'étude des cas
américains et français.