Les marchés financiers émergents I

Alors que le terme de marché financier émergent n'existait même pas il y a une quinzaine d'années, il est aujourd'hui au centre de nombreux regards et de nombreuses études. Leur relative petite taille en fonction des économies sur lesquelles ils prospèrent soulève de grands espoirs quant à leur avenir.
Il reste encore toutefois à savoir si ce fort développement de ces marchés n'est qu'un phénomène de mode ou au contraire une dérivation durable des circuits financiers internationaux. Ces questions sont d'autant plus intéressantes que les marchés financiers émergents sont caractérisés par trois paradoxes :
- le premier est que ce développement n'est pas complètement neuf : l'histoire récente a déjà donné l'occasion de voir le développement rapide d'économies apparemment saines ;
- le second est que ces marchés se développent le plus dans les pays les moins sûrs politiquement ;
- les performances de ces marchés financiers émergents se nourrissent des imperfections de ces mêmes marchés.
Deux questions demeurent donc essentielles : l'explosion des marchés financiers émergents est-il durable ? et leur développement conduit-il au développement tout court ? C'est à ces deux questions que ce dossier de la Revue d'économie financière apporte des éléments de réponse, même s'ils n'ont aucune vocation à être définitifs.

REF 29 Les marchés financiers émergents I

publication : février 1994 360 pages

Introduction accès libre

Les marchés financiers émergents

Les marchés financiers émergents : premiers paradoxes et ultimes interrogations accès libre

Analyse économique

Problématique des marchés de capitaux émergents accès libre

drapeau français uk flag

Cet article aborde quelques-unes des grandes questions liées à l'essor et au fonctionnement des marchés de capitaux émergents. Trois points sont successivement traités : il dresse d'abord un état des lieux relatif à ces marchés et à leur rôle économique. Il étudie ensuite les conditions de la genèse et du développement des marchés de capitaux et enfin, il se consacre aux défis auxquels sont confrontés la plupart de ces marchés de capitaux émergents. […]

Classification JEL : O16


Christian de Boissieu

Format PDF Lire l'article

Les marchés émergents : une analyse en terme de risque-rendement accès libre

drapeau français uk flag

Les récentes difficultés des marchés financiers émergents, à l'occasion de la hausse des taux américains ont soulevé des doutes sur la décorrélation supposée qui existerait entre les taux de rendement des actifs de ces pays et de ceux des pays industrialisés. Il convient alors de s'interroger sur la forte hausse passée : signe précurseur d'une redistribution des rôles en faveur de pays neufs qui viennent prendre le relais de la croissance des pays industrialisés ou phénomène transitoire […]

Classification JEL : O1 O16


Henri Bourguinat Nabil Menaï Qi Xiaoman

Format PDF Lire l'article

Environnement de réglementation sur les marchés émergents accès libre

drapeau français uk flag

L'article étudie la réglementation boursière par un gouvernement et des organisations d'auto-réglementation et l'applique aux pays émergents. Il étudie dans un premier temps les fonctions, les objectifs et les approches de la réglementation boursière. Il établit une perspective d'ensemble sur la réglementation des marchés émergents, puis compare de manière qualitative des systèmes de réglementation et étudie le rôle de certaines institutions, comme l'International Finance Corporation, […]

Classification JEL : O16 G18


Rudolf van der Bile

Format PDF Lire l'article

Marchés émergents en portefeuille : moins de risque que l'on croit accès libre

drapeau français uk flag

L'article entend montrer que la détention d'actifs des marchés émergents dans son portefeuille est certainement positive. Il en veut pour preuve la rentabilité que l'on peut obtenir sur ces marchés, les avantages liés à une plus grande diversification. Enfin, en dressant des perspectives, il estime que le rendement de ces places financières demeurera élevé essentiellement en raison du potentiel de croissance de ces pays et des conditions de production très compétitives. […]

Classification JEL : O16 G1


Oswald Reim

Format PDF Lire l'article

Flux de capitaux internationaux : chaud ou froid ? Une analyse globale des flux de capitaux accès libre

drapeau français uk flag

Les capitaux internationaux ont pris un très grand essor depuis les années 80 et concernent désormais un quart des transactions boursières. Au cours de cette décennie, les mouvements de capitaux ont plutôt recherché la sécurité des places des pays industrialisés mais depuis 1990, les places exotiques ont trouvé un attrait certain aux yeux des investisseurs. L'article dresse un portrait de cette nouvelle tendance en analysant notamment les montants en jeu et les destinations de ces capitaux. […]

Classification JEL : O16 G15


Michael J. Howell Angela Cozzini François Bloch-Lainé

Format PDF Lire l'article

Libéralisation financière et développement économique : une revue critique de la littérature accès libre

drapeau français uk flag

L'article fait une revue de la littérature sur les relations entre libéralisation financière et croissance économique. Si les premiers écrits des années 1970 voyaient une relation positive, un débat est réellement apparu depuis le début des années 1980. La première partie présente donc une analyse critique des deux théories concurrentes en essayant de voir si elles sont complètement incompatibles. La seconde partie rend compte des résultats des politiques de libéralisation financière […]

Classification JEL : O16 G1


Baptiste Venet

Format PDF Lire l'article

L'histoire au présent 1689-1715 : entre vénalité des offices et dette publique. La révolution financière en France accès libre

drapeau français uk flag

L'article examine les années qui ont précédé, en France, la création de la Bourse de Paris, en 1724. Il se pose notamment la question de savoir si la place de Paris peut, pendant ces années et selon nos conceptions actuelles, passer ou non pour un marché émergent. […]

Classification JEL : N23


Jean-Marie Thiveaud

Format PDF Lire l'article

Eclairage géographique

Privatisation et marchés boursiers émergents : les expériences polonaise et tchèque accès libre

drapeau français uk flag

L'article présente, dans le contexte de la transition économique engagée en Europe centrale et orientale, la relation existant entre, d'une part, les programmes de privatisation d'entreprises publiques et, d'autre part, le développement des marchés boursiers. Il montre, à partir des exemples polonais et tchèque, dans quelle mesure la stratégie de réintroduction de la propriété privée par le biais des programmes de privatisation conditionne le développement des structures boursières […]

Classification JEL : O16 P31 P34


Olivier Bouin Jean-François Nivet Vassili Léontieff

Format PDF Lire l'article

Les marchés émergents d'Europe Centrale accès libre

drapeau français uk flag

L'article compare les caractéristiques de six bourses de pays d'Europe Centrale (Budapest, Bratislava, Ljubljana, Prague, Varsovie et Vilnius) en soulignant l'enjeu majeur de l'intégration européenne. […]

Classification JEL : P31


Paul-François Dubroeucq

Format PDF Lire l'article

Santiago du Chili : les bienfaits de l'épargne contrainte etla Bourse de commerce de Buenos Aires : lorsque l'inflation disparaît accès libre

drapeau français uk flag

Cette note décrit l'environnement de deux places financières différentes en Amérique latine : le Chili, caractérisé par une forte capitalisation boursière et un contrôle très strict des flux de capitaux, et l'Argentine qui découvre les bienfaits de la stabilisation monétaire. […]

Classification JEL : G1 O54


Armand Mares

Format PDF Lire l'article

La Bourse de Ljubljana (Slovénie) accès libre

drapeau français uk flag

Cette note décrit le portrait de la jeune bourse de Ljubljana qui souffre encore d'un très faible nombre de titres cotés en raison des retards dans le processus de privatisations en Slovénie. […]

Classification JEL : G1 P34


Drasko Veselinovic

Format PDF Lire l'article

Maroc : ajustements structurels, privatisation et marchés émergents accès libre

drapeau français uk flag

La crise de l'endettement du début des années 80 a tari le flux des financements en direction des pays en voie de développement. Cette note explique que, maintenant que les investissements semblent vouloir repartir, le Maroc doit s'engager dans des réformes pour pouvoir en bénéficier et en s'inspirant davantage des exemples asiatiques que sud-américains. […]

Classification JEL : O16


Georges Corm

Format PDF Lire l'article

Les Bourses du Maghreb : les contraintes de l'émergence accès libre

drapeau français uk flag

Les marchés financiers marocain et tunisien se placent désormais dans la catégorie des marchés pré-émergents. L'article soutient que l'émergence de ces deux Bourses est conditionnée par la poursuite des réformes engagées : il s'agit dans un premier temps de l'accélération du programme de privatisation et dans un second temps de la réorganisation du marché financier. Il montre dans une première partie les bons résultats macroéconomiques de ces deux pays. Il met ensuite en lumière […]

Classification JEL : O16


Jean-Marc Dubois

Format PDF Lire l'article

Articles divers

La taxinomie des systèmes financiers accès libre

drapeau français uk flag

L'article fait le point sur les différentes typologies proposées pour les systèmes financiers, qu'elles soient sectorielles ou structurelles, d'essayer de les classer, de préciser les interactions entre l'économie réelle et ces différentes structures financières, et surtout d'en analyser les fondements. Il présente successivement les typologies permettant d'éclairer les rapports entre financement et développement économique et celles portant sur le financement de l'innovation technologique […]

Classification JEL : G1


Jean-François Goux

Format PDF Lire l'article

Instabilité du crédit et asymétrie de l'information : une revue de la littérature accès libre

drapeau français uk flag

Cet article dresse une revue de la littérature sur l'instabilité du crédit et l'asymétrie de l'information : il étudie dans un premier temps les fluctuations du rationnement du crédit puis, dans un second temps les relations entre l'instabilité du crédit et l'instabilité économique. Il donne enfin des éléments de preuves empiriques. […]

Classification JEL : G14 E44


Marianne Guille

Format PDF Lire l'article

La spéculation sur le marché des actions : un phénomène monétaire ? accès libre

drapeau français uk flag

L'article examine l'hypothèse selon laquelle les bulles spéculatives sont le résultat d'un comportement individuel rationnel en situation d'incertitude généralisée. L'argumentaire est construit en deux temps : le premier est une tentative de mise au jour des conditions d'émergence inscrites au marché primaire de bulles spéculatives observées sur le marché secondaire des actions. Le second est une interprétation du phénomène fondée sur un cadre d'analyse synchronique des relations monétaires. […]

Classification JEL : G1 D81


Bruno Versaevel

Format PDF Lire l'article

Chroniques

Les marchés internationaux de capitaux en 1993 accès libre

drapeau français uk flag

En observant les mouvements de capitaux dans le monde en 1993, l'article note un retour des capitaux étrangers vers les pays de l'Amérique latine qui permet de compenser la faiblesse de l'épargne locale et de reconstituer les réserves de change. Toutefois, il souligne que cette tendance n'est pas sans risques pour les pays de la zone puisque le caractère spéculatif de cette tendance les expose à un retournement brutal des flux. L'épargne intérieure doit donc prendre le relais à moyen terme. […]

Classification JEL : F32 F34


Dominique Nivat

Format PDF Lire l'article

Ethique et finance Ethique et finance à Rome accès libre

drapeau français uk flag

Hélèné Ploix présente ici les premières réflexions sur le rapport de l'éthique à la finance, dans le cadre de la recherche "Finance Ethique Confiance" menée par l'Association d'économie financière. […]

Héléne Ploix

Format PDF Lire l'article

L'impasse du pluralisme accès libre

drapeau français uk flag

Dans cette note, le théologien de la Maison Pontificale, insiste sur le fait que l'on ne peut s'en remettre au consensus pour fonder la vérité en matière de bien et de mal. Le compromis ne peut pas régler la notion du bien et du mal en dernière instance. Or, une des raisons du « vide éthique » en finance aujourd'hui est que, dans les cas rencontrés professionnellement et à l'intérieur des réglementations, chacun peut agir selon sa morale mais que les principes universels de référence […]

Classification JEL : G1 G2


Père Cottier

Format PDF Lire l'article

Conflits entre éthique et finance accès libre

drapeau français uk flag

L'auteur de l'article, professeur de finances et responsable des marchés internationaux dans une grande banque italienne, donne la signification de l'éthique, les objectifs qu'elle poursuit et la manière dont elle est appliquée. Il souligne toutefois que cette notion est différente entre l'économie, les affaires et la finance. Il décrit enfin les conflits entre l'éthique et la finance. […]

Classification JEL : G1 G2


Roméo Ciminello

Format PDF Lire l'article

Conjoncture étrangère La Buba : à la recherche de l'argent perdu accès libre

drapeau français uk flag

Cette note décrit le comportement et la responsabilité de la Bundesbank dans un contexte de fort redressement de la pente des taux d'intérêt en Allemagne. […]

Classification JEL : E58 E43


Hans Helmut Kotz

Format PDF Lire l'article

A Londres : la banque d'Angleterre à la recherche de son indépendance accès libre

drapeau français uk flag

Cette note décrit le scénario qui pourrait aboutir à l'indépendance de la Banque d'Angleterre. Bien que le pays n'ait en effet pas adopté le traité de Maastricht, la question de l'indépendance se pose fortement depuis la sortie de la Grande-Bretagne du SME. […]

Classification JEL : E58


Christopher Johnson

Format PDF Lire l'article

La dépression de l'économie japonaise et le " credit crunch " accès libre

drapeau français uk flag

Cette note examine la conjoncture japonaise actuellement fortement dégradée sous l'angle financier en expliquant la croissance des mauvais crédits et le besoin de prévenir une banqueroute dans le secteur financier, notamment, ce que les taux d'intérêt faibles devraient permettre. […]

Classification JEL : G1


Kazuro Yoshida

Format PDF Lire l'article

Les investissements américains sur les marchés boursiers émergents accès libre

drapeau français uk flag

Depuis les années 1990, les investisseurs américains se tournent vers les marchés émergents. Cela s'explique par la recherche d'une diversification du risque, par le profit à tirer des fluctuations du dollar, par les performances de ces marchés. L'article complète ce constat par quelques conclusions sur les conditions d'un maintien de cette tendance. […]

Classification JEL : F32 G1


Scott E. Pardee

Format PDF Lire l'article
Partager par email Partager sur Facebook Partager sur Twitter Partager sur Google+