Les marchés financiers émergents I

Introduction accès libre

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Jean-François Théodore

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Les marchés financiers émergents

Les marchés financiers émergents : premiers paradoxes et ultimes interrogations accès libre

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Olivier Pastré

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Analyse économique

Problématique des marchés de capitaux émergents accès libre

Cet article aborde quelques-unes des grandes questions liées à l'essor et au fonctionnement des marchés de capitaux émergents. Trois points sont successivement traités : il dresse d'abord un état des lieux relatif à ces marchés et à leur rôle économique. Il étudie ensuite les conditions de la genèse et du développement des marchés de capitaux et enfin, il se consacre aux défis auxquels sont confrontés la plupart de ces marchés de capitaux émergents. […]

Classification JEL : O16

Christian de Boissieu

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Les marchés émergents : une analyse en terme de risque-rendement accès libre

Les récentes difficultés des marchés financiers émergents, à l'occasion de la hausse des taux américains ont soulevé des doutes sur la décorrélation supposée qui existerait entre les taux de rendement des actifs de ces pays et de ceux des pays industrialisés. Il convient alors de s'interroger sur la forte hausse passée : signe précurseur d'une redistribution des rôles en faveur de pays neufs qui viennent prendre le relais de la croissance des pays industrialisés ou phénomène transitoire […]

Classification JEL : O1 O16

Henri Bourguinat Nabil Menaï Qi Xiaoman

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Environnement de réglementation sur les marchés émergents accès libre

L'article étudie la réglementation boursière par un gouvernement et des organisations d'auto-réglementation et l'applique aux pays émergents. Il étudie dans un premier temps les fonctions, les objectifs et les approches de la réglementation boursière. Il établit une perspective d'ensemble sur la réglementation des marchés émergents, puis compare de manière qualitative des systèmes de réglementation et étudie le rôle de certaines institutions, comme l'International Finance Corporation, […]

Classification JEL : O16 G18

Rudolf van der Bile

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Marchés émergents en portefeuille : moins de risque que l'on croit accès libre

L'article entend montrer que la détention d'actifs des marchés émergents dans son portefeuille est certainement positive. Il en veut pour preuve la rentabilité que l'on peut obtenir sur ces marchés, les avantages liés à une plus grande diversification. Enfin, en dressant des perspectives, il estime que le rendement de ces places financières demeurera élevé essentiellement en raison du potentiel de croissance de ces pays et des conditions de production très compétitives. […]

Classification JEL : O16 G1

Oswald Reim

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Flux de capitaux internationaux : chaud ou froid ? Une analyse globale des flux de capitaux accès libre

Les capitaux internationaux ont pris un très grand essor depuis les années 80 et concernent désormais un quart des transactions boursières. Au cours de cette décennie, les mouvements de capitaux ont plutôt recherché la sécurité des places des pays industrialisés mais depuis 1990, les places exotiques ont trouvé un attrait certain aux yeux des investisseurs. L'article dresse un portrait de cette nouvelle tendance en analysant notamment les montants en jeu et les destinations de ces capitaux. […]

Classification JEL : O16 G15

Michael J. Howell Angela Cozzini François Bloch-Lainé

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Libéralisation financière et développement économique : une revue critique de la littérature accès libre

L'article fait une revue de la littérature sur les relations entre libéralisation financière et croissance économique. Si les premiers écrits des années 1970 voyaient une relation positive, un débat est réellement apparu depuis le début des années 1980. La première partie présente donc une analyse critique des deux théories concurrentes en essayant de voir si elles sont complètement incompatibles. La seconde partie rend compte des résultats des politiques de libéralisation financière […]

Classification JEL : O16 G1

Baptiste Venet

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L'histoire au présent 1689-1715 : entre vénalité des offices et dette publique. La révolution financière en France accès libre

L'article examine les années qui ont précédé, en France, la création de la Bourse de Paris, en 1724. Il se pose notamment la question de savoir si la place de Paris peut, pendant ces années et selon nos conceptions actuelles, passer ou non pour un marché émergent. […]

Classification JEL : N23

Jean-Marie Thiveaud

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Eclairage géographique

Privatisation et marchés boursiers émergents : les expériences polonaise et tchèque accès libre

L'article présente, dans le contexte de la transition économique engagée en Europe centrale et orientale, la relation existant entre, d'une part, les programmes de privatisation d'entreprises publiques et, d'autre part, le développement des marchés boursiers. Il montre, à partir des exemples polonais et tchèque, dans quelle mesure la stratégie de réintroduction de la propriété privée par le biais des programmes de privatisation conditionne le développement des structures boursières […]

Classification JEL : O16 P31 P34

Olivier Bouin Jean-François Nivet Vassili Léontieff

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Les marchés émergents d'Europe Centrale accès libre

L'article compare les caractéristiques de six bourses de pays d'Europe Centrale (Budapest, Bratislava, Ljubljana, Prague, Varsovie et Vilnius) en soulignant l'enjeu majeur de l'intégration européenne. […]

Classification JEL : P31

Paul-François Dubroeucq

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Santiago du Chili : les bienfaits de l'épargne contrainte etla Bourse de commerce de Buenos Aires : lorsque l'inflation disparaît accès libre

Cette note décrit l'environnement de deux places financières différentes en Amérique latine : le Chili, caractérisé par une forte capitalisation boursière et un contrôle très strict des flux de capitaux, et l'Argentine qui découvre les bienfaits de la stabilisation monétaire. […]

Classification JEL : G1 O54

Armand Mares

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La Bourse de Ljubljana (Slovénie) accès libre

Cette note décrit le portrait de la jeune bourse de Ljubljana qui souffre encore d'un très faible nombre de titres cotés en raison des retards dans le processus de privatisations en Slovénie. […]

Classification JEL : G1 P34

Drasko Veselinovic

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Maroc : ajustements structurels, privatisation et marchés émergents accès libre

La crise de l'endettement du début des années 80 a tari le flux des financements en direction des pays en voie de développement. Cette note explique que, maintenant que les investissements semblent vouloir repartir, le Maroc doit s'engager dans des réformes pour pouvoir en bénéficier et en s'inspirant davantage des exemples asiatiques que sud-américains. […]

Classification JEL : O16

Georges Corm

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Les Bourses du Maghreb : les contraintes de l'émergence accès libre

Les marchés financiers marocain et tunisien se placent désormais dans la catégorie des marchés pré-émergents. L'article soutient que l'émergence de ces deux Bourses est conditionnée par la poursuite des réformes engagées : il s'agit dans un premier temps de l'accélération du programme de privatisation et dans un second temps de la réorganisation du marché financier. Il montre dans une première partie les bons résultats macroéconomiques de ces deux pays. Il met ensuite en lumière […]

Classification JEL : O16

Jean-Marc Dubois

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Articles divers

La taxinomie des systèmes financiers accès libre

L'article fait le point sur les différentes typologies proposées pour les systèmes financiers, qu'elles soient sectorielles ou structurelles, d'essayer de les classer, de préciser les interactions entre l'économie réelle et ces différentes structures financières, et surtout d'en analyser les fondements. Il présente successivement les typologies permettant d'éclairer les rapports entre financement et développement économique et celles portant sur le financement de l'innovation technologique […]

Classification JEL : G1

Jean-François Goux

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Instabilité du crédit et asymétrie de l'information : une revue de la littérature accès libre

Cet article dresse une revue de la littérature sur l'instabilité du crédit et l'asymétrie de l'information : il étudie dans un premier temps les fluctuations du rationnement du crédit puis, dans un second temps les relations entre l'instabilité du crédit et l'instabilité économique. Il donne enfin des éléments de preuves empiriques. […]

Classification JEL : G14 E44

Marianne Guille

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La spéculation sur le marché des actions : un phénomène monétaire ? accès libre

L'article examine l'hypothèse selon laquelle les bulles spéculatives sont le résultat d'un comportement individuel rationnel en situation d'incertitude généralisée. L'argumentaire est construit en deux temps : le premier est une tentative de mise au jour des conditions d'émergence inscrites au marché primaire de bulles spéculatives observées sur le marché secondaire des actions. Le second est une interprétation du phénomène fondée sur un cadre d'analyse synchronique des relations monétaires. […]

Classification JEL : G1 D81

Bruno Versaevel

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Chroniques

Les marchés internationaux de capitaux en 1993 accès libre

En observant les mouvements de capitaux dans le monde en 1993, l'article note un retour des capitaux étrangers vers les pays de l'Amérique latine qui permet de compenser la faiblesse de l'épargne locale et de reconstituer les réserves de change. Toutefois, il souligne que cette tendance n'est pas sans risques pour les pays de la zone puisque le caractère spéculatif de cette tendance les expose à un retournement brutal des flux. L'épargne intérieure doit donc prendre le relais à moyen terme. […]

Classification JEL : F32 F34

Dominique Nivat

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Ethique et finance Ethique et finance à Rome accès libre

Hélèné Ploix présente ici les premières réflexions sur le rapport de l'éthique à la finance, dans le cadre de la recherche "Finance Ethique Confiance" menée par l'Association d'économie financière. […]

Héléne Ploix

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L'impasse du pluralisme accès libre

Dans cette note, le théologien de la Maison Pontificale, insiste sur le fait que l'on ne peut s'en remettre au consensus pour fonder la vérité en matière de bien et de mal. Le compromis ne peut pas régler la notion du bien et du mal en dernière instance. Or, une des raisons du « vide éthique » en finance aujourd'hui est que, dans les cas rencontrés professionnellement et à l'intérieur des réglementations, chacun peut agir selon sa morale mais que les principes universels de référence […]

Classification JEL : G1 G2

Père Cottier

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Conflits entre éthique et finance accès libre

L'auteur de l'article, professeur de finances et responsable des marchés internationaux dans une grande banque italienne, donne la signification de l'éthique, les objectifs qu'elle poursuit et la manière dont elle est appliquée. Il souligne toutefois que cette notion est différente entre l'économie, les affaires et la finance. Il décrit enfin les conflits entre l'éthique et la finance. […]

Classification JEL : G1 G2

Roméo Ciminello

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Conjoncture étrangère La Buba : à la recherche de l'argent perdu accès libre

Cette note décrit le comportement et la responsabilité de la Bundesbank dans un contexte de fort redressement de la pente des taux d'intérêt en Allemagne. […]

Classification JEL : E58 E43

Hans Helmut Kotz

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A Londres : la banque d'Angleterre à la recherche de son indépendance accès libre

Cette note décrit le scénario qui pourrait aboutir à l'indépendance de la Banque d'Angleterre. Bien que le pays n'ait en effet pas adopté le traité de Maastricht, la question de l'indépendance se pose fortement depuis la sortie de la Grande-Bretagne du SME. […]

Classification JEL : E58

Christopher Johnson

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La dépression de l'économie japonaise et le " credit crunch " accès libre

Cette note examine la conjoncture japonaise actuellement fortement dégradée sous l'angle financier en expliquant la croissance des mauvais crédits et le besoin de prévenir une banqueroute dans le secteur financier, notamment, ce que les taux d'intérêt faibles devraient permettre. […]

Classification JEL : G1

Kazuro Yoshida

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Les investissements américains sur les marchés boursiers émergents accès libre

Depuis les années 1990, les investisseurs américains se tournent vers les marchés émergents. Cela s'explique par la recherche d'une diversification du risque, par le profit à tirer des fluctuations du dollar, par les performances de ces marchés. L'article complète ce constat par quelques conclusions sur les conditions d'un maintien de cette tendance. […]

Classification JEL : F32 G1

Scott E. Pardee

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