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Le cycle global de l'immobilier 1985 - 1994 : ses causes et ses leçons

Bertrand Renaud Conseiller au financement du logement, Banque Mondiale


L'émergence très rapide d'un système financier global à la fin des années quatre-vingt a été lié à la libéralisation et à la déréglementation financière. Elle a été marquée dans le secteur immobilier de beaucoup de pays de l'OCDE, ainsi que dans certain pays nouvellement industrialisés, par des
booms immobiliers d'une forte ampleur suivis après 1990 par un effondrement des prix et de la production souvent rapide et brutal. Quels étaient les facteurs internationaux et internes derrière ces cycles synchronisés ? Ces cycles immobiliers reflètent des changements structurels et macro-économiques importants. Ils ont eu un triple impact : sur l'industrie immobilière elle-même, sur le secteur bancaire qui l'avait financé, et souvent également sur les ménages beaucoup plus endettés durant la décennie. Il y a des leçons utiles à tirer de la trilogie peu attrayante des « mauvaises politiques, mauvaises pratiques bancaires, et malchance '. Après un examen des causes de ce premier cycle global, cet article s'attachera à en examiner les leçons pour le secteur bancaire.

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