Jean-Noël Ory * Professeur des Universités en Sciences de Gestion, Université de Lorraine, CEREFIGE.Contact : jean-noel.ory@univ-lorraine.fr.
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Cet article comporte deux objectifs : le premier est l'élaboration
d'un bilan théorique sur les innovations de marché utilisées par
les pays en voie de développement depuis la deuxième moitié des
années 80, dans le but de réduire leur dette extérieure. L'analyse
se concentre essentiellement sur les buybacks et les debt equity
swaps. Leur utilité pour les PVD est moins évidente qu'il n'y
paraît a priori. En premier lieu, il n'est pas certain qu'il existe
un allégement de dette effectif. En second lieu, l'effet sur
l'investissement est complexe à analyser. Enfin, il existe un
risque de nature monétaire. La complexité du débat théorique rend
nécessaire cette synthèse. Le recul relatif dont on dispose permet
également de mener une approche empirique : c'est le deuxième
objectif de ce papier. Si les tests menés ne permettent d'infirmer
aucune position théorique, et présentent des résultats divers, ils
laissent penser que plusieurs pays ont su bénéficier de ces
expériences de réduction de dette.