Catherine Augory Service des études économiques et financières, Caisse des dépôts et consignations
Sylvette Vernet Service des études économiques- Caisse des dépôts et Consignations
André Sapir
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L'année 1995 a été marquée par un accroissement du besoin de
financement global des pays du G5. Cette évolution s'explique
principalement par la baisse de l'excédent courant japonais. Les
différentes composantes des épargnes nationales ont en fait suivi
des évolutions disparates suivant les pays, en fonction notamment
des phases du cycle économique différentes. C'est le cas pour
l'épargne publique, avec une amélioration des soldes publics des
pays anglo-saxons, et dans une moindre mesure de la France. En
revanche le taux d'épargne des ménages s'est accru presque partout,
notamment en Europe, grâce à la progression de leur épargne
financière. Enfin les capacités de financement des firmes restent
généralement élevées en raison du faible niveau de l'investissement
(exception faite des Etats-Unis) et de la progression de la part du
revenu du capital dans la valeur ajoutée.