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Le devenir des banques d'affaires ?

Coordonné par Bernard Esambert (Banque Arjil) et Thierry Sessin (MINI-FORUM et Caisse des dépôts), cette nouvelle livraison de la Revue d'économie financière consacrée aux banques d'affaires contribue à alimenter le débat sur les orientations stratégiques d'après crises financières des banques d'affaires.

Rarement, au travers de l'histoire de l'industrie financière, un aussi grand nombre de facteurs de transformation se seront ainsi juxtaposés : l'accélération du rythme de l'innovation financière, la diffusion de la déréglementation financière à l'échelle internationale (levée du Glass Steagall Act aux Etats-Unis, Big-Bang au Japon, libéralisation financière en Europe continentale), la fragilisation avérée d'intermédiaires financiers mal ou peu supervisés mais aussi, l'introduction officielle de l'euro depuis le 1 er janvier 1999.

D'importants défis s'offrent désormais aux banques d'affaires : Quels sont les volumes d'affaires, les revenus et les commissions potentiels sur les marchés où les banques d'affaires ont investi massivement ? Quels types d'activités et de produits les banques d'affaires continueront-elles à produire par elles-mêmes ? Seront-elles conduites à externaliser ? Comment procéderont-elles pour redéployer leurs ressources humaines et leurs fonds propres dans les métiers où elles comptent se maintenir ? Dans quelle mesure doivent-elles se désengager de certaines activités et de certains produits ? Les meilleures doivent-elles profiter de l'affaiblissement des concurrentes pour procéder à des opérations de croissance externe sur des marchés promis à des taux de croissance élevés ? Sont-elles contraintes de repenser l'ensemble de leurs dispositifs stratégiques ou doivent-elles se limiter à des réaménagements marginaux ? Y a-t-il place pour de petites ou nouvelles banques d'affaires par rapport au concert des grandes, mondialement connues ?

La Revue d'économie financière se propose, à travers les nombreux articles et interviews présentés dans ce numéro, d'apporter quelques éléments de réponse à ces nombreuses questions.

REF 50 Le devenir des banques d'affaires ?

publication : juin 1998 256 pages

Editorial accès libre

Le mercantilisme au XVIIème siècle. Les banques et les billets de monnaie sous la Régence. accès libre

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Le mercantilisme demeure encore aujourd'hui l'objet d'un intérêt certain. Déjà, comme l'indique Claude Jessua dans son Histoire de la théorie économique (Paris, P.U.F., 1991) " en s'opposant aux Mercantilistes, leurs adversaires... ont du même coup fondé une nouvelle discipline : la science économique ". Aussi, dans un premier temps, cet article indique comment est analysé depuis la fin du XVIII e siècle le système mercantile, devenu par la suite le mercantilisme. Il s'agit plus particulièrement […]

Jean-Marie Thiveaud

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Les déterminants stratégiques et les changements dans les activités de banque d'affaires à l'échelle mondiale. accès libre

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Cet article traite de la volonté affichée au cours de ces dix dernières années par les principales institutions bancaires de la planète de développer des activités de banques d'affaires à l'échelle mondiale. Cette industrie a de fait connu des phénomènes de concentration et de surcapacité, se traduisant notamment par une diminution des commissions et par de nombreuses restructurations permises entre autres par la disparition des distinctions réglementaires entre banques commerciales, […]

E.M.P. Gardener P. Molyneux Gilles Pestre

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Banques d'investissement et banques d'affaires : pour une entreprise globale. accès libre

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Dans une décennie, seulement une demi-douzaine de banques d'affaire auront atteint une taille mondiale. Les autres acteurs du secteur devront se contenter de niches. Pour réussir, il leur faudra être attentifs à un certain nombre de critères : la stratégie d'expansion, la rémunération des employés, la culture d'entreprise, la maîtrise de la technologie, l'image de marque - dont dépend notamment l'intérêt que peuvent porter à la firme, les actionnaires, les clients et les jeunes talents […]

Raphaelle Bellando Paul Reyniers Jean-Eric Mercier

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La rupture du modèle français de détention et de gestion des capitaux. accès libre

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L'économie française réalise actuellement une mutation très rapide. D'une " économie de cœur financier ", elle se transforme en effet en une " économie de marché financier ". En cela, l'économie française rejoint le fonctionnement des économies anglo-saxonnes (Etats Unis et Grande Bretagne) et s'écarte des autres modèles de capitalisme qui avaient pu inspirer antérieurement et partiellement son organisation actionnariale (Allemagne et Japon). Cet article se propose d'effectuer, autour […]

François Morin

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La banque d'affaires face à l'euro : stratégies possibles. accès libre

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Les banques d'affaires ont pour l'essentiel résolu les questions opérationnelles posées par l'avènement de l'euro, mais ont souvent négligé les très difficiles questions stratégiques entourant la monnaie unique. Alors que des pans entiers de leurs activités traditionnelles de banque de gros seront réduits à néant, peu d'établissements européens semblent avoir réellement cherché à répondre à la question cruciale : comment prospérer dans le nouvel environnement ? Une chute de 23 […]

Jonathan A. Davidson Bozidar Djelic Alison R. Ledger Giovanni Viani Thierry Marois Christophe Cordonnier Williard Thorp

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Le contrôle des risques dans la banque d'affaires. accès libre

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Le renforcement du contrôle des risques, notamment ceux qui se rapportent aux activités spécifiques de la banque d'affaires (gestion de patrimoine, le " haut de bilan " ainsi que les activités de marché liées notamment aux services rendus à la clientèle et à la gestion des fonds propres) est une préoccupation constante des autorités de tutelle. Cet article montre ainsi qu'un contrôle efficace de ces risques est à l'image de la banque d'affaires : diversifié dans ses modalités et dans […]

Jean-Louis Fort

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La rémunération de services, la tarifications. accès libre

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La question de la tarification des services bancaires constitue un sujet de débat, voire de controverse depuis de nombreuses années. On notera cependant que ce débat traite soit de la tarification des services bancaires destinés aux seuls particuliers, soit du dilemme " rémunération des dépôts à vue " versus " tarification ", ou plutôt, " facturation des services bancaires, et notamment des chèques bancaires ". La question de la tarification des services bancaires devrait se trouver relancée […]

Michel Jacob

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Le marché des fusions-acquisitions intra-européennes : environnement et grandes tendances des cinq dernières années. accès libre

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La tendance lourde vers la dérégulation et la globalisation croissante des marchés a constitué une puissante incitation à la conclusion d'opérations de fusions/acquisitions transfrontalières. Ainsi, le volume global des fusions-acquisitions transfrontalières en Europe s'est accru régulièrement au cours des cinq dernières années pour atteindre le chiffre record de 68,7 milliards d'écus en 1997. Ce mouvement s'est poursuivi en 1998 puisque, à l'échelle de la planète, les fusions internationales […]

Geoffroy Surbled

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Les Fusions Acquisitions, un produit parmi d'autres ? accès libre

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L'offre de service en " fusions - acquisitions " par les banques d'affaires évolue au rythme des nouvelles contraintes des entreprises : " benchmarking " au niveau mondial, prise en compte de l'impact global des opérations au - delà de leur seul aspect stratégique, prise en compte du facteur " temps ". L'organisation traditionnelle des banques a largement laissé la place à une organisation matricielle complexe, couvrant géographies, secteurs industriels et domaine d'expertise. L'offre de fusions […]

Jean-Jacques de Balasy

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Le capital investissement européen est devenu adulte. accès libre

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Le capital investissement européen a profondément évolué ces quinze dernières années. Il peut avoir un impact significatif sur l'économie d'un pays, en particulier sur les PME. Il apparaît en effet, que les PME ayant fait appel au capital investissement réalisent des performances sensiblement meilleures que les plus grandes sociétés européennes. Le marché du capital investissement progresse très rapidement en Europe, et la tendance semble durable. Certes il reste moins développé qu'aux […]

Serge Raicher

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Capital-risque : des gros progrès, mais pourrait mieux faire. accès libre

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Le tout nouvel engouement enregistré en Europe pour les métiers de capital-risque/ capital-développement conduit tout naturellement à s'interroger sur la pérennité de ce mouvement. Cette interrogation semble d'autant plus légitime quand on se souvient qu'il y a seulement cinq ans, la profession se trouvait dans une situation difficile. Il est clair que la profession traverse actuellement une phase exceptionnelle qui résulte à la fois des circonstances, mais aussi des efforts entrepris pour […]

Pierre-Michel Passy Pierre Palasi Jean-Paul Nicolaï

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De l'intérêt de la gestion quantitative pour les allocations stratégiques d'actifs des investisseurs institutionnels accès libre

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Cette interview analyse les apports d'une gestion "quantitative" pour les investisseurs institutionnels. En effet, ces derniers se doivent de diversifier leur gestion. Or la diversification efficiente d'une gestion est difficile à réaliser. Les méthodes quantitatives peuvent toutefois aider l'investisseur à surmonter cette difficulté. Reposant sur l'utilisation de bases de données et sur leur exploitation statistique, elle vont permettre de sécuriser l'investisseur en l'aidant, dans un premier […]

Classification JEL : G23 M19


Xavier de Bayser

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Privatisations et banques d'affaire accès libre

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Cette interview revient sur le marché des privatisations dans les pays émergents et développés. Elle explicite, par ailleurs, le rôle des banques d'affaires dans ce secteur ainsi que l'influence de cette activité sur le développement de ces banques. […]

Classification JEL : G21 L33


Xavier Blandin

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Les privatisations dans les pays de l'Est accès libre

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Paul Mentré, inspecteur général des finances, décrit dans cette interview le contexte macro-politique et macroéconomique de ces privatisations, leurs spécificités sur les plans économique, boursier et social, ainsi que sur les facteurs qui pouvaient rendre ces privatisations complexes, tels que l'absence de droit des sociétés. Par ailleurs, Paul Mentré revient sur le rôle spécifique joué par la privatisation des banques dans ce mouvement et sur celui de la BERD et des banques d'affaire […]

Classification JEL : G21 L33 P34


Paul Mentré

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