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L'Europe bancaire et financière après l'euro

L'Union Economique et Monétaire a déjà modifié en profondeur le comportement des acteurs. Le recours accru à ce nouveau marché domestique par les entreprises européennes, les restructurations accélérées, les besoins de financement sans cesse croissants et l'essor des nouvelles technologies constituent les éléments marquants de cette évolution. Ils sont aussi les principaux facteurs de développement des activités transfrontalières. Ce processus induit des comportements d'euro-entrepreneurs et d'euro-investisseurs. Il pousse les marchés à s'unifier (Euronext, Clearstram…) afin d'optimiser leur efficacité et de répondre aux attentes des agents économiques et financiers.
Désormais, la perspective d'une Europe bancaire et financière en ligne avec la deuxième économie mondiale s'affirme clairement. La question est de savoir à quel horizon. Pour conforter son rang sur la scène internationale, l'Union Européenne doit disposer d'un marché unifié le plus rapidement possible. Elle joue en ce domaine sa crédibilité financière et celle de sa devise dont le statut apparaît potentiellement comme l'équivalent du dollar. A terme, c'est toute la dynamique de la zone euro qui est en jeu.
D'importants progrès restent à accomplir pour parvenir à cette unification : la plupart des activités bancaire et financières n'offrent pas encore, à l'échelle de l'Union, de facilités équivalentes à celles d'un véritable marché domestique. Les marchés européens restent encore largement cloisonnés. Nos cadres institutionnels (juridiques, comptables, réglementaires, fiscaux), nos réseaux bancaires et financiers, tout comme leurs clients et les produits offerts demeurent, dans leur majorité, largement confinés dans les frontières de chaque Etat.
L'ambition majeure d'une efficience optimale du marché européen des capitaux ira de pair avec la lisibilité des règles de fonctionnement. Elle impliquera un marché fluide dont l'unification harmonieuse permettra, par construction :
- d'élargir et d'approfondir le marché, de le rendre plus liquide, de stimuler la concurrence et l'innovation et d'abaisser le coût de la ressource,
- d'améliorer les performances et rendements pour les émetteurs, les investisseurs, les gestions d'actifs,
- de réduire les coûts de gestion et de commercialisation des produits et services offerts.

L'association Eurofi 2000 tout comme l'Euro 50 Group présidé par M. Alphandéry mènent depuis plusieurs mois diverses réflexions sur les enjeux d'une Europe bancaire et financière unifiée. Ils s'efforcent de promouvoir les instruments et les modalités de sa mise en œuvre. Les travaux d'Eurofi publiés dans ce numéro de la Revue d'Economie Financière présentent notamment les principales recommandations en matière d' actions souhaitables pour une meilleure intégration européenne des activités bancaires et financières au service des différents acteurs européens.

REF 62 L'Europe bancaire et financière après l'euro

publication : février 2001 224 pages

Editorial accès libre

L'Europe bancaire et financière après l'euro : recommandations de l'association Eurofi 2000 accès libre

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L'unification bancaire et financière européenne soulève encore de nombreuses interrogations et nécessite d'importants efforts de convergence juridiques, réglementaires, fiscaux et techniques. Or, les approches traditionnelles, fondées sur le concept de place nationale, se révèlent obsolètes. Dans ce contexte, l'association Eurofi 2000 a engagé une réflexion dégageant des positions originales favorisant l'émergence d'un marché européen des services bancaires et financiers. Eurofi 2000 […]

Classification JEL : G18 G28


 

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L'investisseur, l'entreprise, l'opérateur financier et l'euro-client face au nouvel environnement financier européen accès libre

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Cet article est une synthèse des quatre ateliers du forum Eurofi 2000. Ces ateliers abordent quatre grands thèmes structurants pour l'unification des marchés bancaires et financiers européens : l'unification et la régulation des marchés financiers, les conditions d'émergence d'une épargne européenne, la facilité d'accès des entreprises au marché unique, l'euro-client et les services bancaires de détail. […]

Classification JEL : G28


Didier Cahen

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Accélérer l'intégration bancaire et financière de l'Europe : quelques propositions en matière de régulation des marchés de valeurs mobilières accès libre

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Le Conseil européen a créer un comité des sages présidé par Monsieur Lamfalussy et chargé de formuler des propositions visant à améliorer le dispositif actuel de régulation des marchés de valeurs mobilières. Cet article résume rapidement ces propositions et propose un dispositif plus opérationnel et mieux à même de faciliter l'adaptation rapide de la réglementation aux évolutions du marché. […]

Classification JEL : G18


Didier Cahen Christophe Bourdillon Jean-Paul Tran Tiet Solenn Thomas

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L'euro sur la scène internationale accès libre

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Cet article expose le point de vue de l'auteur sur la question de l'importance de la parité euro-dollar et sur celle de l'impact de la monnaie unique sur l'investissement étranger en Europe. Au delà de leurs aspects techniques, ces deux questions renvoient aux doutes relatifs aux conséquences internationales de la place de plus en plus importante que tient l'euro aujourd'hui. Selon l'auteur, la création de l'euro ne constitue pas une menace sérieuse sur la stabilité du système monétaire […]

Classification JEL : E42 F31


Edmond Alphandéry

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Un système financier plus efficient pour obtenir de meilleures performances économiques : une tentative d'identification des priorités accès libre

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Il est aujourd'hui admis qu'une économie ne peut être performante que s'il existe des institutions facilitant la production et la distribution efficiente des biens et services. Il en va de même dans le secteur financier. Les auteurs analysent ainsi l'efficience des institutions judiciaires et leurs effets sur le fonctionnement des marchés financiers, ainsi que le lien entre la qualité du droit des sociétés, l'application efficiente de la législation et les performances économiques. Puis […]

Classification JEL : G14 G28


Francesco Giavazzi Alberto Giovannini Claude Lopater

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L'impact de l'UME sur les marchés financiers européens accès libre

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Quelques mois après la création de l'UEM, cet article examine les premiers indices permettant de jauger les performances et de pressentir l'évolution future des marchés de capitaux en Europe. Dans presque tous les domaines, l'UEM a d'ores et déjà bouleversé le paysage financier de l'Europe. Cette évolution était en partie prévisible à cause des effets directs de l'euro. Ses éventuelles répercussions moins immédiates étaient plus hypothétiques. Elles se sont produites parce que les […]

Classification JEL : G15


Ernst-Ludwig von Thadden

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