Pour une stratégie de cible d'inflation dans la zone euro

Jean-Paul Pollin * Professeur émérite, Laboratoire d'économie d'Orléans. Contact : jean-paul.pollin@univ-orleans.fr.


La transparence est favorable à la coordination des décisions microénomiques et à l'efficacité de la régulation monétaire. Nous montrons ainsi que la stratégie actuelle de la BCE est mal fondée dans sa conception et approximative dans ses applications : les "deux piliers" constituant des références contestables sur le fond et peu utilisées en pratique. L'adhésion à une règle monétaire, ou le recours à un dispositif de cible d'inflation, serait de nature à rendre la politique de la BCE plus compréhensible et plus prévisible. Enfin nous passons en revue les critiques habituellement adressées aux règles monétaires, et montrons qu'elles ne résistent pas à une analyse attentive. Du fait de sa jeunesse, mais aussi de sa grande indépendance, la BCE gagnerait beaucoup à adopter une stratégie de cible d'inflation.

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