Ludovic Aubert Direction de la Prévision, ministère de lÉconomie, des Finances et de lIndustrie
Didier Eyssartier Professeur à lENSAE et Maître de conférences à l'Institut d'Etudes Politiques de Paris
Huw Pill
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Une Banque centrale doit-elle cibler l'inflation ou plutôt le
niveau des prix afin de maximiser le bien-être social ? Cet article
fait un point sur cette question qui s'est essentiellement posé,
dans un cadre nouveau keynésien, caractérisé par la présence de
rigidités nominales et d'anticipations rationnelles. Tout d'abord,
cet article expose les mécanismes inhérents aux deux types de
cible. Puis il donne un rapide aperçu des enjeux sur lesquels les
études sur ce thème se sont principalement concentrées. Les auteurs
introduisent ensuite la notion de crédibilité de la politique
monétaire dans un environnement nouveau keynésien dont une bonne
compréhension est nécessaire à l'intuition des résultats sur le
choix de la cible. Enfin, la discussion est élargie en introduisant
différents aspects complémentaires susceptibles d'être résolus plus
efficacement sous une cible de niveau de prix.
