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La volatilité des marchés augmente-t-elle ?

Catherine Lubochinsky Université Paris 2 Panthéon-Assas. Contact : catherine.lubochinsky@u-paris2.fr
Hélène Xuan
Jacques-François Thisse
Hélène Raymond-Feingold
Bogdan Négréa
Christophe Moussu
Emmanuel Jurczenko
Jérôme Héricourt
Sylvain Friederich
Thierry Chauveau
Thierry Michel

Bertrand Maillet
Jacques de Maillard


Le marché français des actions a connu 3 années consécutives de baisse des cours, avec de fortes incertitudes sur les évolutions de l'activité économique et sur la situation financière des entreprises. Il est naturel, dans ce contexte, de s'interroger sur l'importance des turbulences de marchés, sur leurs causes et sur les mesures à prendre. Un diagnostic correct suppose, néanmoins, qu'on dispose d'une analyse historique suffisamment riche et de résultats théoriques suffisamment robustes pour qu'on puisse distinguer entre phénomènes conjoncturels et phénomènes structurels. Aussi rappelle-t-on, dans le présent document, les fondements du concept de la volatilité comme mesure de risque et les difficultés d'utilisation de cette mesure ; on y effectue également une comparaison entre l'évolution récente de la volatilité des cours et son profil de longue période, en s'appuyant sur des résultats académiques récents, tant théoriques qu'empiriques.

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