Robert Raymond Directeur général honoraire, Banque de France ; ancien directeur général, Institut monétaire
européen. Contact : robe.raymond@gmail.com.
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Dès l'origine, l'euro disposa d'un marché interbancaire presque
parfaitement intégré, le réseau des banques centrales assurant la
circulation de la monnaie centrale en temps réel à travers toute
l'Union. Au contraire, l'intégration du marché des titres et des
produits dérivés se révéla bien plus difficile. En effet, la
complexité technique aussi bien que les intérêts financiers des
participants au marché ont été - et demeurent - de réels
obstacles.
Certes, des progrès ont été accomplis suivant le Plan d'action de
la Commission sur les services financiers et après la réforme du
processus de décision consécutive aux propositions des Sages
présidés par Alexandre Lamfalussy. Cependant, il y a encore
beaucoup de chemin à parcourir pour atteindre l'objectif poursuivi.
Les principaux aspects de ce qui devrait être entrepris semblent
concerner le droit, la réglementation et le contrôle, et enfin la
fonction de dépositaire central.
