Guillermo Larrain
Mariel Siravegna
Guillermo Yañez
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L'intégration aux marchés financiers internationaux (IMFI) en
Amérique latine n'a pas été aisée. Les expériences étudiées de
l'Argentine, du Brésil, du Chili et du Mexique montrent que
l'intégration financière n'est pas un objectif facile à atteindre.
Le cadre institutionnel et les politiques macroéconomiques et
financières affectent la durabilité de l'intégration. Trois
approches sont possibles pour évaluer les effets de l'IMFI sur la
performance économique.
La première est une réduction du coût des emprunts sur les marchés
internationaux comparé à l'autarcie. La deuxième serait que l'IMFI
puisse être également un moyen de croissance économique dans la
mesure où elle peut affecter la croissance économique. Nous
examinons une troisième approche, qui est de mesurer l'impact de
l'IMFI dans le lissage de la consommation. Nous observons que la
volatilité de la consommation a diminué au Brésil, au Chili et au
Mexique, pays qui ont constamment amélioré leur IMFI, alors qu'elle
a augmenté en Argentine, un pays qui après la fin de son expérience
de taux de change fixe se tient à l'écart des marchés financiers
internationaux. Dans le contexte de la crise financière mondiale,
l'article montre que l'intégration financière peut apporter des
bénéfices tangibles, à condition qu'existent des institutions et
des politiques macroéconomiques adaptées.