La bulle « Internet », un remake de la bulle de 1929 ?

Patrick Bisciari
Alain Durré
Philippe Fontana


La bulle Internet présente des similitudes avec la bulle financière de 1929, notamment des variations substantielles des cours en termes réels sur les marchés d'actions de New York, à la hausse puis à la baisse. Cet article propose une comparaison de certains aspects de ces deux épisodes. Il fait ainsi ressortir trois différences majeures dans le cas de la bulle Internet par rapport à celle de 1929. Premièrement, si la hausse des cours réels a duré plus longtemps et a, partant, été d'une ampleur plus importante, la correction subséquente a été bien moins impressionnante. Deuxièmement, l'effondrement des bénéfices réels par action a contribué à porter le rapport cours-bénéfice (P/E) à des sommets historiques. Troisièmement, le P/E a donné un signal plus précoce et plus intense de surévaluation exubérante et, quatre ans après le point haut atteint par le S&P500, une surévaluation est toujours présente.

Partager par email Partager sur Facebook Partager sur Twitter Partager sur Google+