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Les styles de gestion de portefeuille existent-ils ?

Catherine Aaron
Isabelle Bilon
Sébastien Galanti * Université d'Orléans, CNRS, LEO, FRE 2014.Contacts : sebastien.galanti@univ-orleans.fr et fr.le-quere@laposte.net.
Yamina Tadjeddine * Professeure en sciences économiques, BETA (Bureau d'économie théorique et appliquée), Université de Lorraine, CNRS, INRAE, AgroParisTech. Contact : yamina.fourneyron@univ-lorraine.fr. L'auteure remercie Jézabel Couppey-Soubeyran et Vivien Levy-Garboua pour leur relecture fine et leurs commentaires.
Luis de Sousa
Fredrick Galtung
Douglas Kruse


L'exemple de la multigestion montre l'importance de savoir s'il existe réellement des styles de gestion pouvant différencier les pratiques des gérants. Cet article propose une classification et une analyse des styles de gestion fondée sur un questionnaire adressé aux gérants d'OPCVM. Nous proposons de caractériser six styles (indiciel, stock picking, quantitative, growth, value et sectoriel) en fonction (1) de l'existence d'un indice de référence (benchmark), (2) du rôle de ce benchmark dans la gestion et (3) de la logique de sélection des titres. Les résultats montrent que les fonds ayant un même style ont des caractéristiques (en termes de profil du fonds et du gérant, de sources d'information retenues ou d'impact potentiel sur le marché) homogènes, et distinctes des fonds ayant des styles différents. On vérifie que les styles peuvent expliquer les performances des fonds.

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