Finance et délocalisations

La mondialisation s'est imposée à l'opinion publique française comme la caractéristique principale de la vie économique en ce début du second millénaire. Les gouvernements successifs ont voulu, encouragé ou au moins accepté la libération des échanges qui l'a permise. Les économistes en débattent, les citoyens en discutent. Ils portent sur la mondialisation des jugements qui ne s'accordent pas. Dans leur très grande majorité, peu tentés par le repli derrière des frontières fermées, ils la reconnaissent comme un fait. Ils en perçoivent les risques et les coûts, mais voient aussi ses mérites et les possibilités qu'elle ouvre. Pour les uns, la somme pondérée des avantages et des inconvénients donne un résultat positif. Les autres concluent que le total est négatif ; ils réclament une autre mondialisation.
Tous pourtant se retrouvent pour dénoncer les délocalisations. Cette unanimité est troublante. Elle l'est surtout pour qui s'intéresse à l'économie financière. Les délocalisations sont associées le plus souvent à la financiarisation, et en détériorent l'image déjà mauvaise. Elles s'étendent depuis quelques années aux métiers de la finance eux-mêmes. Le besoin d'explorer les liens entre délocalisations et finance s'impose donc naturellement. Pour y répondre, ce numéro rassemble, comme la REF le fait depuis vingt ans, les analyses d'universitaires et de praticiens.
Replacées dans la perspective de la concurrence à laquelle se livrent les entreprises pour améliorer leur compétitivité, et les territoires pour attirer activités et richesse, les délocalisations ne sont pas vraiment une nouveauté. Ce qui est nouveau en revanche, c'est que l'industrie financière elle-même s'est engagée dans la voie des délocalisations.
Ce numéro de la Revue d'économie financière conduit à au moins une conclusion claire : si les délocalisations sont dans l'industrie financière un développement récent, il est durable. La REF aussi, heureusement. Elle aura donc l'occasion de revenir sur le sujet.

REF 90 Finance et délocalisations

publication : avril 2007 296 pages

Editorial accès libre

Délocalisations : constat et déterminants

De la délocalisation à la relocalisation : une évolution fatale ? accès libre

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Les délocalisations ont provoqué une vive inquiétude dans l'opinion depuis quelques années. Pourtant, le phénomène de l'IDE qui est leur vecteur principal n'est pas nouveau. L'article analyse les différentes formes prises par les délocalisations à travers l'évolution de la stratégie des firmes : délocalisations pour l'accès aux marchés («filiales-relais »), pour minimiser les coûts par la sous-traitance ou les « filiales-atelier », délocalisation au sens strict, externalisation. […]

Classification JEL : F21 F36 L16 O14


Charles-Albert Michalet

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Localisation industrielle et structure du capital international accès libre

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L'architecture du système productif mondial est étudiée sous le double aspect de la répartition géographique de la production et de la structure de l'actionnariat international. Le premier s'intéresse au déclin industriel relatif des pays avancés, typiquement le G7, face à la montée des pays émergents. Le second aborde l'intégration financière à travers la structure des flux d'actions internationaux. Leur articulation repose sur le transfert des capacités productives, soit sous forme […]

Classification JEL : F15 F21 F36 L16 O14 O57


Dominique Namur

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Délocalisations et pressions des marchés financiers accès libre

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Cet article distingue deux types de délocalisations : celles « justifiées » par les avantages comparatifs, les dotations en facteurs de production, la taille des marchés intérieurs et les niveaux de coûts, et celles « excessives » qui résultent d'une exigence de rentabilité excessive. En comparant les situations de plusieurs pays, il tente de vérifier l'existence d'un lien entre l'importance des délocalisations, au sens large, et l'évolution de la profitabilité (éventuellement excessive) […]

Classification JEL : F21 F36 G10 O57


Patrick Artus

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L'Europe et la concurrence fiscale accès libre

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Sans prendre parti sur l'influence de la donnée fiscale sur les décisions de choix d'implantation, qui peut être très différente d'une entreprise ou d'un particulier à l'autre, l'auteur analyse la concurrence fiscale dans l'Union européenne. Après avoir souligné l'ambiguïté du concept de concurrence fiscale dommageable, il fait le point sur l'harmonisation fiscale qui, si elle avait lieu, ferait disparaître la concurrence fiscale. Il examine ensuite en détail la position des diverses […]

Classification JEL : E62 H87 K34 O52


Patrick de Freminet

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L'impact des technologies : pour le meilleur ou pour le pire ? accès libre

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La délocalisation des activités industrielles est une réalité qui s'impose et qui déjà par le passé a été pour l'Occident une source de création de richesses. Il est clair que la finance doit faire face à cette évolution inéluctable. Pourquoi ? La finance est une industrie et réagit aux mêmes influences que les autres industries : recherche de masse critique, recherche de bassins d'emplois homogènes soit en terme de compétences, soit en terme de compétitivité des coûts. Le processus […]

Classification JEL : F21 F23 F36 O33


Édouard-François de Lencquesaing

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Industrie financière et localisations

Géographie de l'industrie financière aux États-Unis accès libre

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Cet article montre l'importance des facteurs de concentration dans la dynamique de la géographie financière des États-Unis, en dépit des forces de dispersion traditionnelles dues à l'histoire juridique et politique du pays, et de la dématérialisation constante des échanges. Si quelques fonds d'investissement ont opté pour des localisations inédites, et bien que la géographie de chaque secteur possède des caractéristiques propres, la tendance générale est bien au regroupement qui favorise […]

Classification JEL : G20 J21 O51 R12


Éric Monnet Pierre Uhel

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Les places financières : désintégration, suburbanisation et spécialisation accès libre

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Le concept de place financière renvoie traditionnellement à un ensemble géographiquement intégré. Mais le développement des nouvelles technologies de l'information et de la communication a eu pour conséquence une désintégration verticale des activités financières. Ceci provoque, notamment, un déplacement des activités du cœur historique des grandes villes vers la périphérie. Ce phénomène de suburbanisation peut être considéré comme annonciateur d'un mouvement plus profond de […]

Classification JEL : G10 G20 R12


Gunther Capelle-Blancard Yamina Tadjeddine

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Délocalisations et externalisations gagnent la finance européenne accès libre

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Le sujet des délocalisations s'est une nouvelle fois imposé dans le débat politique récent. Par ailleurs, il apparaît que les termes « délocalisation » et « externalisation » sont souvent utilisés, à tort, de façon interchangeable. Après avoir initialement touché les activités industrielles, ces phénomènes prennent aujourd'hui une dimension nouvelle au fur et à mesure qu'ils affectent des activités à plus forte valeur ajoutée. En raison du manque de données sur l'ampleur des […]

Classification JEL : F23 G2 L23


Georges Pujals

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Les délocalisations dans l'industrie financière : un phénomène encore à son début accès libre

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Le phénomène des délocalisations dans l'industrie financière, qui se développe depuis 2001, a connu un rythme de progression très rapide ces dernières années. Plusieurs études menées depuis 2003 par le cabinet Deloitte ont permis de mesurer l'importance de ces opérations et d'identifier les avantages qui peuvent en être retirés. La réussite des délocalisations, en particulier l'obtention des réductions de coûts attendues, dépend, en large mesure, de leur bonne exécution. Si l'augmentation […]

Classification JEL : F21 F23 G2 L23


Pierre-Henri Cassou

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Les capitales financières : la place de Francfort et ses perspectives accès libre

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L'introduction d'une monnaie unique et l'harmonisation de la réglementation en Europe ont considérablement réduit les distances, dans tous les sens du terme. Avec la réduction des coûts que cela entraîne, des forces centripètes ont été mises en branle et devraient pousser à la concentration des activités financières. Dans un cadre national, en général, cela a entraîné l'apparition d'un centre financier unique. En conséquence, l'européanisation des questions financières et monétaires […]

Classification JEL : F15 F36 G1 G2 N20 R12


Hans-Helmut Kotz Reinhard H. Schmidt

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Le pôle de compétitivité Finance Innovation : à la conquête de nouveaux « talents » accès libre

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Le pôle de compétitivité Finance Innovation porté par les acteurs de la place de Paris a pour objectif clair et ambitieux d'assurer l'avenir de la place en accentuant encore son expertise et son positionnement offensif en matière de recherche et d'innovation. Cet article décrit les éléments qui fondent la stratégie de ce pôle de compétitivité ainsi que les différents projets industriels et de recherche à haute valeur ajoutée qui ont en commun de créer les conditions de connaissance […]

Classification JEL : G1 G2 O31


Arnaud de Bresson

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Le modèle des banques européennes entre le local et le global accès libre

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Les groupes bancaires européens sont assez diversifiés et leur modèle économique repose sur un socle d'activités locales et un développement de métiers globaux. Les restructurations bancaires ont sensiblement accru l'intensité de la concurrence sur les marchés de banque de détail en créant des acteurs plus puissants. Cela nourrit une pression sur les coûts unitaires des opérations bancaires. Le mouvement lent de sortie d'activités périphériques s'est un peu accéléré avec l'externalisation […]

Classification JEL : G21 G34 L23 N24


Jean-Baptiste Bellon

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Axa ou les bénéfices de la diversification géographique accès libre

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Fort de 79 milliards d'euros de chiffre d'affaires consolidé, de 52 millions de clients dans le monde en 2006, le groupe Axa récolte les fruits de sa diversification géographique. Cette diversification est depuis 1989 le cœur de la stratégie du groupe. Ainsi en l'espace de 25 ans, une mutuelle régionale française est devenue un leader mondial, sachant exploiter sur les cinq continents ses avantages compétitifs. Mais la diversification a surtout contribué à réinventer l'identité du groupe, […]

Classification JEL : F23 G22


Xavier de Bellefon

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Aspects spécifiques

La réglementation des activités bancaires transfrontalières : la politique de la Nouvelle-Zélande en matière d'externalisation dans les banques accès libre

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L'article porte sur la politique de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande en matière d'externalisation des activités bancaires. Les banques néo-zélandaises externalisent de plus en plus une partie importante de leurs activités commerciales à des prestataires de services qui sont soit indépendants, soit affiliés à celles-ci, que ce soit à l'intérieur du pays ou à l'étranger. La question de l'externalisation transfrontalière est particulièrement importante pour la réglementation […]

Classification JEL : G28 K23


Tim Ng

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Externalisation et surveillance accès libre

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Les activités bancaires sont progressivement soumises à une logique de production industrielle : compétitivité, efficacité, taille critique sont des éléments de stratégie qui concourent à un processus d'externalisation de certaines tâches. Cette politique ne doit cependant pas se faire au détriment de la maîtrise des risques par les banques, notamment des risques opérationnels, de conformité, voire de réputation. Aussi bien, les autorités financières sont elles conduites à adopter […]

Classification JEL : G28 K23 L23


Gilles Vaysset

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Aides d'État et délocalisation d'entreprises dans l'Union européenne élargie accès libre

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Les investissements directs étrangers sont une source de croissance économique d'un pays. Il est normal que les États cherchent à rendre leur territoire attractif afin d'inciter les entreprises étrangères à s'y implanter. Les critères à partir desquels une entreprise optera pour une délocalisation ou non sont nombreux, parmi lesquels on peut citer l'environnement réglementaire. Or, en Europe, les États ne sont pas entièrement libres de modeler leur environnement réglementaire en fonction […]

Classification JEL : F15 H23 L53


Karine Châtel Pierre Kirch

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Les défis indiens et l'avenir de la sous-traitance internationale des services accès libre

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L'Inde fait peur. Et pourtant ses exportations mondiales de services informatiques représentaient en 2006 moins de 30 milliards de dollars et guère plus de deux millions d'emplois tout compris. D'ores et déjà, des pénuries de professionnels qualifiés se traduisent par une hausse rapide des salaires et la délocalisation dans les pays clients des majors indiennes de l'informatique. Mais alors, la crainte est celle du rachat des entreprises occidentales du secteur par les « Maharajas » de l'informatique […]

Classification JEL : F21 L80 N75


Jean-Joseph Boillot

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