François Facchini
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Cet article explique la crise de 2007 aux États-Unis par la théorie
autrichienne des cycles classiques et ses développements récents.
Il identifie trois causes : une cause générique, la hausse des taux
d'intérêt directeur de la banque fédérale, une cause singulière, la
politique des subprimes et une cause systémique. La crise de 2007
est fondamentalement une crise systémique, autrement dit une crise
des institutions monétaires mises en place au début du XXe siècle
pour faire face à l'instabilité provoquée par la Grande Guerre et
faciliter le financement des dépenses publiques par l'impôt
d'inflation. Cette crise montre la grande fragilité des systèmes
monétaires hiérarchisés autour d'une banque centrale. Elle met en
évidence les effets de la socialisation des risques et du pouvoir
discrétionnaire du banquier central sur le comportement des banques
et la stabilité du système économique. Elle conduit à s'interroger
sur l'opportunité d'engager une vaste réforme de ce système et la
mise en place d'une réelle concurrence entre les monnaies.